GAZETA BANKOWA: Dobry klimat dla venture capital

Informacje

Polski rynek venture capital tak naprawdę dopiero startuje. Pojawia się na nim coraz więcej funduszy powiązanych ze spółkami i instytucjami kontrolowanymi przez państwo – wskazuje Piotr Rosik w „Gazecie Bankowej”

Według portalu Dealroom 163,2 mln euro zainwestowały w Polsce fundusze venture capital (podwyższonego ryzyka) w pierwszych trzech kwartałach 2017 r. To o 105 proc. więcej niż w całym 2016. Zwykle dużo się dzieje na rynku inwestycyjnym pod koniec roku, więc tegoroczny wynik może być dużo lepszy niż w latach poprzednich.

Nawet jednak przy tak dobrych prognozach nasz rynek VC na tle europejskiego wypada blado. Dla porównania – w Hiszpanii od początku stycznia do końca września fundusze VC zainwestowały 774 mln euro (ponad czterokrotnie więcej niż w Polsce), a w Szwecji 812 mln euro (dane za Dealroom). Według raportu Inovo pod koniec 2016 r. działało w Polsce ledwie nieco ponad 50 funduszy venture capital.

Państwo próbuje rozruszać rynek VC

W ostatnich miesiącach zaczęły się jednak w Polsce pojawiać nowe fundusze VC. Chodzi nie tylko o fundusze powstające przy podmiotach kontrolowanych przez państwo, choć tych pojawiło się sporo. Przypomnijmy, że w lutym 2017 r. rząd przyjął Strategię na rzecz Odpowiedzialnego Rozwoju, bazującą na planie opracowanym przez wicepremiera Mateusza Morawieckiego. Już zanim to się stało, wiadomo było, że w finansowaniu rozwoju polskiej gospodarki znaczącą rolę ma odgrywać Polski Fundusz Rozwoju, którego właścicielami są BGK i Skarb Państwa. PFR ma obecnie pięć specjalistycznych funduszy (PFR Starter, PFR Biznest, PFR Otwarte Innowacje, PFR KOFFI, PFR NCBR), które dysponują kwotą 2,2 mld zł.

Zintensyfikowało swoją działalność na polu inwestycyjnym także Narodowe Centrum Badań i Rozwoju (NCBR). Wspiera ono kapitałowo kilka funduszy z programu Bridge Alfa, a w ramach Bridge VC jest inwestorem w funduszu JPIF (Joint Polish Investment Fund) oraz w funduszu TDJ Pitango Ventures. Ponadto NCBR jest inwestorem w Funduszu Funduszy NCBR VC30 oraz w PFR NCBR.

W listopadzie 2016 r. rozpoczął działalność fundusz Witelo, założony przez PZU. – Zrealizowaliśmy trzy inwestycje w jedne z najlepszych europejskich funduszy venture capital. Chodzi o Atomico, DN Capital oraz Evolution Equity Partners. Inwestycje realizowane są przede wszystkim w takich branżach, jak FinTech, InsurTech, cyber security, information security, enterprise software czy oprogramowanie i aplikacje. Docelowa wielkość funduszu wynosi 500 mln zł. W projekty zaangażowane jest obecnie ok. 70 mln zł – mówi „Gazecie Bankowej” Mateusz Milewski, starszy analityk inwestycyjny w TFI PZU.

Do końca roku 2017 ma ruszyć PKO VC: fundusz venture capital największego polskiego banku. – Fundusz będzie zajmował się inwestycjami w polskie przedsięwzięcia na wyższym poziomie ryzyka i przy wyższej stopie zwrotu. Mamy dużą bazę klientów, którzy podejmują nowe przedsięwzięcia i którzy często szukają partnerów kapitałowych, a nie dłużnych, jakim jest bank. Jesteśmy zainteresowani przedsięwzięciami o dużej perspektywie wzrostu – mówił w maju tego roku prezes PKO BP Zbigniew Jagiełło w wywiadzie dla „Pulsu Biznesu”. PKO BP jest też m.in. głównym partnerem programu Bridge to MassChallenge Warsaw. Przypomnijmy, że bank w styczniu zainwestował w polski FinTechowy start-up Zencard.

Warto wymienić także pośrednio kontrolowany przez państwo Alior Bank. W lutym tego roku stał się on partnerem programu akceleracyjnego HugeThing.vc, który ma wspomagać najbardziej obiecujące start-upy z branży finansowej. (…)

Start-upy liczą na VC

Czy pojawianie się polskich funduszy venture capital w ogóle ma sens? Może start-upy wolą finansować się w inny sposób, na przykład kredytami? Według dokumentu „Polskie Start-upy. Raport 2017” autorstwa ekspertów Fundacji Startup Poland, 68 proc. młodziutkich firm finansuje się własnymi środkami, ale 40 proc. korzysta właśnie z kapitału typu venture. Z ankiety fundacji wynika, że 55 proc. rozwijających się przedsiębiorstw w perspektywie krótkoterminowej liczy na pozyskanie kapitału właśnie od funduszy VC, polskich lub zagranicznych.

Jerzy Kalinowski, partner w firmie doradczej KPMG i szef grupy doradczej w sektorze nowych technologii, telekomunikacji i mediów na Europę Środkową zwraca jednak uwagę, że na polskim rynku wiele start-upów zakłada, że fundusz venture capital ma być wyłącznie „dostawcą” środków pieniężnych. – Tymczasem doświadczone fundusze dają dużo więcej wartości, w postaci tzw. wsparcia hands-on. Chodzi tu o kontakty i doradztwo w zakresie technologii, rozwoju produktów, marketingu i sprzedaży, rozwoju zespołu. Dzięki takiemu wsparciu start-up jest w stanie unikać wielu typowych pułapek spowalniających szybki wzrost – wskazuje. (…)

Piotr Rosik

Pełną wersję tekstu o rynku funduszy typu venture capital w Polsce oraz więcej informacji o polskiej gospodarce i sektorze finansowym znajdziesz w bieżącym wydaniu „Gazety Bankowej” do kupienia w kioskach i salonach prasowych