Analizy

Fot.sxc.hu
Fot.sxc.hu

Dług zyskuje po danych o produkcji, wydarzenia na Ukrainie mogą chwilowo zaszkodzić papierom

źródło: Konrad Soszyński, Biuro Strategii Rynkowych PKO BP

  • Opublikowano: 18 lipca 2014, 10:01

  • Powiększ tekst

Wzrost napięcia na Ukrainie oraz na Bliskim Wschodzie i słabe zachowanie giełd dawały w czwartek kolejne impulsy dla spadków dochodowości na bazowych rynkach długu. Wyraźne przesunięcie rentowności w dół nastąpiło dopiero po publikacji danych z rynku nieruchomości w USA (liczba rozpoczętych budów spadła o 9,3% m/m, wobec oczekiwań na poziomie +1,9% m/m).

Drugi silny impuls przyniosła informacja o prawdopodobnym zestrzeleniu samolotu cywilnego nad Ukrainą. Łącznie przełożyło się to na zepchnięcie rentowności niemieckich o 5-6 pb., zaś amerykańskich o 6-9 pb. w segmencie 5-10Y, lokując papiery DE10Y na 1,15%, zaś US10Y na 2,44%.

Krajowy rynek długu skoncentrował się w czwartek na danych o produkcji przemysłowej. Sektor przemysłowy zaskoczył pokazując wzrost produkcji w czerwcu na poziomie 1,7% r/r (oczekiwano 3,7-4,0% r/r). W reakcji na publikację danych z przemysłu oraz danych z amerykańskiego rynku nieruchomości krajowa krzywa przesunęła się w dół o 4-6 pb. w segmencie 5-10Y,krzywa IRS zrobiła ruch o 2 pb. mniejszy, podczas gdy krzywa przesunęła się w dół o 6-9. pb. w segmencie powyżej 2X5. W przypadku większości stawek/rentowności ustanawiając nowe lokalne minima.

W piątek inwestorzy będą konsumowali ekonomiczne konsekwencje katastrofy malezyjskiego samolotu na Ukrainie oraz koncentrowali się na danych z USA (indeks Michigan) i rachunku obrotów bieżących z Eurostrefy. Dane powinny sprzyjać stabilizacji wycen. Krajowym papierom może przejściowo zaszkodzić katastrofa na Ukrainie. W dłuższej perspektywie rosnące ryzyko negatywnego wpływu zaognienie relacji zachodu z Rosją na wzrost gospodarczy w Europie powinno wspierać nasz dług..

Konrad Soszyński

Powiązane tematy

Zapraszamy do komentowania artykułów w mediach społecznościowych