Wzrost ryzyka geopolitycznego sprzyja rozszerzaniu się ASW

Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia rozpoczął się od nieznacznego wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Doszło do niego mimo braku istotnych publikacji danych makroekonomicznych w kraju i na świecie.

Wzrostowi rentowności towarzyszyły wyraźne spadki indeksów giełdowych, a także utrzymująca się tendencja do poszukiwania aktywów bezpiecznych. Świadczyć to może o tym, że w skali globalnej czynnikiem determinującym sprzedaż aktywów ryzykownych była awersja do ryzyka związana z niekorzystnymi trendami geopolitycznymi (zaostrzenie konfliktu na Ukrainie i rosnący niepokój na Bliskim Wschodzie).

Ministerstwo Finansów podało w poniedziałek, że na środowej aukcji oferowane będą obligacje skarbowe serii WZ0119 i PS0719 za 3-5 mld PLN (według wcześniejszego harmonogramu podaż miała wynieść 2-6 mld PLN). Mimo bardzo niskich rentowności popyt na aukcji będzie wzmacniać wiara w obniżki stóp procentowych w Polsce, a także fakt, że pod koniec tygodnia inwestorzy otrzymają środki w wysokości 10,5 mld PLN z tytułu wykupu papierów serii OK0714 i odsetek od papierów WZ i PS. W tym kontekście warto też dodać, że w sierpniu MF nie zorganizuje żadnej aukcji papierów skarbowych.

Mirosław Budzicki