Inflacja wystrzeliła! Szalone wzrosty cen paliw

Inflacja konsumencka wyniosła 4 proc. w ujęciu rocznym we wrześniu 2026 r., według wstępnych danych, podał Główny Urząd Statystyczny. W sierpniu inflacja wynosiła 3,4 proc. w ujęciu rocznym

„Ceny towarów i usług konsumpcyjnych według szybkiego szacunku we wrześniu 2026 r. wzrosły o 4 proc. (wskaźnik cen 104) w porównaniu z analogicznym miesiącem ub. roku, a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,7 proc. (wskaźnik cen 100,7)” - czytamy w komunikacie.

Ceny żywności i napojów bezalkoholowych spadły o 0,5 proc. r/r; ceny nośników energii odnotowały wzrost o 4,9 proc.; ceny paliw do prywatnych środków transportu - wzrosły o 36,1 proc.

W ujęciu miesięcznym ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły o 0,1 proc., ceny nośników energii wzrosły o 0,9 proc.; ceny paliw do prywatnych środków transportu - wzrosły o 9,2 proc.

Konsensus rynkowy wynosił: +4,1 proc. r/r i +0,7 proc. m/m.

Analitycy mBanku: szczyt inflacji dopiero przed nami

Inflacja CPI we wrześniu 4,0 proc. (exp 4,1 proc.). Przy paliwach 9,2 proc. m/m i energii +0,9 proc. m/m (czynniki egzogeniczne) i żywności +0,1 proc. m/m oznacza to, że elementem utrzymującym inflację w ryzach była (wszyscy razem): inflacja bazowa (spadek do 3,0 proc.?). To bardzo korzystna liczba - wskazują w komentarzu analitycy mBanku.

Nadchodzące dwa miesiące przyniosą raczej umiarkowane zmiany – wskaźnik CPI dalej powinien oscylować między 4,0-4,5 proc. Przez najbliższe miesiące zobaczymy szybszy wzrost ceny żywności, a sama inflacja bazowa zapewne pozostanie stabilna, choć mogą pojawiać się chwilowe zaburzenia. Główną niewiadomą pozostają ceny ropy- ostatnie dni przyniosły lekkie spadki cen baryłki Brent w okolice 95 USD baryłkę. Sytuacja dyplomatyczna między USA i Iranem jest napięta, choć coraz więcej ropy płynie przez samą cieśninę Ormuz. Taki obraz pozwala raczej na stabilizację globalnych cen paliwa - dodają bankowi eksperci.

Niemniej szczyt inflacji dopiero przed nami – bieżące wyniki sugerują, że w styczniu inflacja powinna być zbliżona do około 5 proc. Przyczyny wzrostu będą mocno podażowe tj. podwyżki cen paliw, żywności oraz regulowanych nośników energii (nowe taryfy za elektryczność i gaz). Te ostatnie mają bardzo dużą szansę na przytępienie działaniami osłonowymi. Dlatego RPP będzie w naszej ocenie chciała przeczekać ten okres i koncentrować się na powrocie inflacji do granic celu w II połowie roku wraz z wygasaniem szoku.

Ekonomiści Banku Pekao: wzrost inflacji napędzają ceny paliw

Mamy czwórkę z przodu na 🇵🇱 inflacji CPI - we wrześniu przyspieszyła do 4,0% r/r z 3,4% w poprzednim miesiącu.► Bez zaskoczeń - głównym driverem wzrostu były paliwa, których ceny wzrosły o prawie 10% m/m. Podskoczyły też ceny nośników energii - zapewne za sprawą gazu, pelletu i węgla. ► Żywność, której ceny zaczynają odbijać (+0,1% m/m). W ujęciu r/r nadal są na minusie, ale trend wyraźnie się odwraca. ► Inflacja bazowa tym razem lekko zaskoczyła w dół - spadek do 3,2% r/r. To zapewne efekt jednorazowych czynników, bo tendencja pozostaje tu rosnąca - piszą w komentarzu na X eksperci Banku Pekao.

Kolejne miesiące przyniosą dalsze przyspieszenie inflacji - idziemy w kierunku 4,5% r/r na koniec roku - zapowiadaja bankowi analitycy.

Eksperci Banku ING: wzrost cen paliw odpowiada za połowę wzrostu cen w skali roku

Inflacja CPI we wrześniu w górę do 4,0%r/r (ING: 4,2%; konsensus: 4,1%). Wyraźny wzrost cen paliw (36,1%r/r) odpowiada już za ok. połowę wzrostu cen w ujęciu rocznym. Zahamowanie spadków cen żywności m/m. Inflacja bazowa prawdopodobnie w dół do 3,0-3,1%r/r, co oznacza że wciąż nie ma efektów drugiej rundy - piszą na X eksperci Banku ING.

RPP może czekać, pozostawi w październiku stopy procentowe bez zmian, a dyskusja o ewentualnym zacieśnieniu polityki pieniężnej rozpocznie się w RPP w listopadzie po publikacji nowej projekcji NBP. Nasz aktualny scenariusz bazowy zakłada podwyżki stóp o 50pb na początku 2027 - przewidują bankowi specjaliści.

Analityk Konfederacji Lewiatan: Presja podażowa na rynku żywności najwyraźniej słabnie

Wrześniowy odczyt inflacji na poziomie 4 proc. r/r jest blisko naszej prognozy. Ekonomiści przewidywali ją również powyżej poziomu wskazanego przez GUS (4,1 proc.). My zakładaliśmy 4,2 proc., przede wszystkim ze względu na oczekiwany wyraźnie mocniejszy wzrost cen paliw na stacjach, rzędu 14 proc. m/m. W rzeczywistości wzrost wyniósł zaledwie 9,2 proc. Te niedoszacowania ze stacji paliw widzieliśmy już wcześniej. GUS zbiera ceny głównie w pierwszych dwóch dekadach miesiąca, przez co część zmian cen z jego końcówki nie trafia do statystyk. Najprawdopodobniej część zmian zostanie uwzględniona dopiero w odczycie za październik, dlatego przyszły miesiąc może przynieść zaskoczenie w drugą stronę - wskazuje Mariusz Zielonka, główny ekonomista Konfederacji Lewiatan.

Ciekawszy od paliw, mimo wszystko, jest dla nas wątek żywności. Roczna dynamika cen żywności nadal pozostaje ujemna, ale już tylko symbolicznie, na poziomie minus 0,5 proc. W ujęciu miesięcznym ceny żywności wróciły natomiast na plus. To sygnał, że obserwowana od wiosny deflacja żywnościowa wygasa szybciej, niż zakładaliśmy (szacowaliśmy powrót wzrostów na październik). Presja podażowa na rynku żywności najwyraźniej słabnie wcześniej, niż się spodziewaliśmy. Z punktu widzenia obrazu inflacji jest to dla nas ważniejsza informacja niż comiesięczne wahania cen paliw - podkreśla Mariusz Zielonka.

Całościowo nie zmienia to naszej oceny sytuacji. Inflacja nie przyspiesza gwałtownie, ale nie ma też podstaw, by zakładać szybki powrót do celu NBP. Tym bardziej że część wzrostu cen paliw, którego GUS nie uwzględnił we wrześniowym odczycie, najpewniej pojawi się w statystykach za październik – pointuje ekonomista Lewiatana.

ISBnews, X, sek

»» Odwiedź wgospodarce.pl na GOOGLE NEWS, aby codziennie śledzić aktualne informacje

»» O bieżących wydarzeniach w gospodarce i finansach czytaj tutaj:

Wołowina z Mercosur zalewa rynek

Wszystkie kłamstwa Domańskiego

„O zrujnowane finanse będą się martwić następcy”

»»Daniel Obajtek: przy wysokich cenach paliw Orlen ma nadmiarowe zyski – oglądaj „Na linii ognia” w telewizji wPolsce24