Rynek obligacji: prosimy zapiąć pasy!
To kluczowy miesiąc w kontekście banków centralnych i referendum w sprawie Brexitu 23 czerwca * Biorąc pod uwagę przyszłą zmienność, podwyżka stóp Fed w czerwcu nadal wydaje się mało realna
Lato to zwykle spokojny, wakacyjny okres na rynkach finansowych ze względu na powolny napływ informacji i tendencję do porzucania wykresów na rzecz leżaków. W tym roku jednak może być konieczne przesunięcie urlopu, ponieważ w czerwcu będą mieć miejsce historyczne i (przynajmniej w świecie finansjery) przełomowe wydarzenia.
W Europie, gdzie w tym tygodniu rozpocznie się wdrażanie programu EBC dotyczącego skupu obligacji korporacyjnych, a komunikat EBC poznamy w najbliższy czwartek, szczególnie istotne będzie brytyjskie referendum w sprawie wyjścia z Unii 23 czerwca.
Chwilowo jednak wydaje się, że decyzja brytyjskich wyborców, która może całkowicie zmienić krajobraz polityczno-ekonomiczny w Europie, przyczyni się do utrzymania dotychczasowego kształtu UE, nie licząc ostatniego sondażu opublikowanego przez Guardian, według którego relacja przeciwników do zwolenników UE wynosi obecnie 52-48. Najważniejszym wydarzeniem dla rynku może więc okazać się posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku 15 czerwca.
Przedstawiciele Rezerwy Federalnej będą musieli przejść od słów do czynów w ramach ostatniej agresywnej retoryki, wskazującej na coraz większe szanse podwyżki stóp w Stanach Zjednoczonych w najbliższym czasie. Mimo iż w tym momencie prawdopodobieństwo podwyżki wynosi 30%, naszym zdaniem na posiedzeniu w czerwcu decyzja ta nie zostanie podjęta ze względu na zbieżność terminów z referendum w sprawie Brexitu.
Następnie głos przejmą wyborcy w Hiszpanii przy okazji wyborów powszechnych 26 czerwca, kiedy to z pewnością mniejszość katalońska wykorzysta okazję do ponownego zadeklarowania niepodległości.
Związana z powyższymi wydarzeniami niepewność w ostatnim miesiącu wygenerowała pewną zmienność, w szczególności na rynkach wschodzących, co do których zasadniczo nasze analizy #SaxoStrats nie uległy zmianie lub uległy niewielkim korektom w dół po okresie bardzo dobrych wyników.
