USA rzucają koło ratunkowe na rynek długu

Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent rzucił dzisiaj rynkom koło ratunkowe w postaci nadplanowego skupu długoterminowych obligacji, ściągając rentowności amerykańskich 30-latek o ok. 10 punktów bazowych do najniższego od blisko dwóch tygodni poziomu (z 5,28 proc. do 5,18 proc.).

Pośpiech i rozmach Bessenta to kolejny sygnał, że Stany mają coraz mniej marginesu na tolerancję dla pęczniejących rentowności. Koszty obsługi długu stanowią aktualnie 15 proc. wykonanego w 2026 roku budżetu federalnego (ok. 931 mld dolarów) i są trzecią największą kategorią wydatków, ustępując miejsca jedynie wydatkom socjalnym (1,38 bln) oraz Medicare (955 mld). Płatności odsetkowe od wyemitowanych obligacji prześcignęły również koszty obrony narodowej (804 mld), nawet w obliczu trwającej wojny na Bliskim Wschodzie.

Skup ma rozpocząć się we wrześniu, jednak rynek, który pozostawał w ostatnich dniach obciążony globalnym wzrostem kosztów obsługi długu zareagował natychmiastowo. Odbiciu na Wall Street przewodzi najbardziej wrażliwy na koszty kredytu indeks małych spółek Russell 2000 (+1 proc.), z kolei S&P 500, Dow Jones oraz Nasdaq dodają zgodnie ok. 0,5 proc. Symetria wynika z dość szerokiego charakteru dzisiejszego optymizmu, a wśród sektorów S&P 500 marginalne spadki (0,15 proc.-0,3 proc.) odnotowują jedynie spółki przemysłowe, użyteczności publicznej oraz IT.

Zapowiedź poruszyła również pozostałymi klasami aktywów, które pozostawały w zawieszeniu przed zaplanowaną na godz. 20:00 publikacją minutek z ostatniego posiedzenia Fed ws. stóp procentowych. Indeks dolara załamał się o ok. 0,8 proc., wznawiając spadki po wczorajszym przystanku (wczoraj: +0,1 proc.) i schodząc tym samym do najniższego od maja poziomu. Na słabość dolara i spadek atrakcyjności wypłacających odsetki obligacji zareagowało również złoto, które wystrzeliło 3,6 proc. do ok. 4490 dolarów za uncję, najwyżej od czerwca.

Euforyczna reakcja rynków pozostawia jednak pytanie podobne do tego, jakie zadawali sobie inwestorzy przy ostatniej, skoordynowanej interwencji walutowej Japonii i USA – na ile wysyłanie sygnałów może rzeczywiście rozwiązać problem, a na ile jest to tylko kupowanie czasu? Pierwszym testem dla amerykańskiego rynku długu będzie dzisiejsza aukcja 20-latek. Jeżeli wynik aukcji wymaże część spadków na rentowościach, wówczas euforia może okazać się przejściowa. Do tego dochodzą minutki Fed, choć ciężko oczekiwać, aby jastrzębie niespodzianki miały szczególny wpływ na rynek po ostatniej serii danych z USA (nieoczekiwany spadek zatrudnienia, spadek inflacji).

Aleksander Jabłoński, Analityk Rynków Finansowych XTB

Przedstawione poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią „rekomendacji” lub „doradztwa” w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie komentarza, raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.

»» Odwiedź wgospodarce.pl na GOOGLE NEWS, aby codziennie śledzić aktualne informacje