Niebieska fala w USA

W licznych analizach publikowanych w ostatnim czasie przez banki inwestycyjne scenariusz przejęcia obu izb przez Demokratów nie jest przedstawiany jako najbardziej korzystny dla rynku akcji. Demokratyczna większość w Kongresie może oznaczać większy nacisk na podwyżki podatków korporacyjnych oraz silniejszą presję regulacyjną na sektor sztucznej inteligencji.

We wtorek oczy całego świata zwrócone były na USA, gdzie wyborcy udali się do urn. Według najświeższych danych dostępnych w momencie pisania komentarza Demokraci przejęli większość w Senacie i są na dobrej drodze do tego, by przejąć także Izbę Reprezentantów (trwa zliczanie głosów). Tym samym realizuje się scenariusz bazowy, na który od kilku tygodni wskazywały m.in. platformy predykcyjne, takie jak Polymarket czy Kalshi. Rynki nie powinny zatem być zaskoczone takim rozwojem wydarzeń.

Naturalnym pytaniem, które możemy sobie dziś zadawać, jest to, jak wyniki wyborów mogą przełożyć się na zachowanie rynków. W licznych analizach publikowanych w ostatnim czasie przez banki inwestycyjne scenariusz przejęcia obu izb przez Demokratów nie jest przedstawiany jako najbardziej korzystny dla rynku akcji. Demokratyczna większość w Kongresie może oznaczać większy nacisk na podwyżki podatków korporacyjnych oraz silniejszą presję regulacyjną na sektor sztucznej inteligencji. Nie można również pomijać wyzwań środowiskowych związanych z budową centrów danych. Demokraci tradycyjnie przywiązują bowiem większą wagę do kwestii ochrony środowiska niż Republikanie.

Należy jednak oddzielić narrację od faktów. Fakty są takie, że wszelkiego rodzaju inicjatywy ustawodawcze zmierzające do ograniczenia rozwoju AI czy podwyższenia podatków mogą zostać zawetowane przez prezydenta. Do odrzucenia prezydenckiego weta Demokraci potrzebowaliby większości 2/3 głosów w obu izbach Kongresu, którą nie będą dysponować. Warto także zwrócić uwagę, że o ile krytykowanie budowy centrów danych mogło być przydatne Demokratom w kampanii wyborczej, o tyle w warunkach sprawowania władzy ich podejście do tej kwestii może ulec zmianie. Rewolucja AI odpowiada za istotną część wzrostu amerykańskiego PKB, a jej ewentualne wyhamowanie mogłoby okazać się bardzo ryzykowne z gospodarczego punktu widzenia.

Warto również pamiętać, że wyniki wyborów połówkowych mogą wpłynąć na sposób prowadzenia polityki USA na Bliskim Wschodzie. Kongres ma istotny wpływ zarówno na finansowanie działań wojskowych, jak i na prawne ramy ich prowadzenia przez prezydenta. Nie oznacza to jednak, że Biały Dom musi uzyskać zgodę Kongresu przed każdą operacją wojskową. W amerykańskim systemie władza nad siłami zbrojnymi jest podzielona: prezydent pełni funkcję głównodowodzącego, natomiast Kongres dysponuje m.in. kompetencjami w zakresie uchwalania budżetu i kontrolowania wydatków. Pytanie, które można dziś postawić, brzmi: jaką ścieżką decyzyjną podąży Biały Dom, mając ograniczony czas i zasoby na dalsze prowadzenie działań zbrojnych?

Pierwsza reakcja rynków na wyniki wyborów jest negatywna. Kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy znajdują się pod kreską. Spadki obserwujemy także na azjatyckich rynkach akcji, szczególnie wśród indeksów o dużej ekspozycji na sektor AI – KOSPI traci nieco ponad 1 proc., z kolei Nikkei prawie 2 proc.. Na czerwono świecą się również kontrakty terminowe na indeksy europejskie. Uważamy, że negatywna reakcja na wyniki wyborów będzie krótkotrwała, ponieważ zrealizował się scenariusz bazowy, który był stopniowo uwzględniany w cenach w trakcie października. Kluczowym tematem, na którym skupi się teraz uwaga rynków, będą dalsze działania Białego Domu, który w kontekście konfliktu z Iranem ma już niewiele do stracenia.

Patryk Pyka, Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego, Dom Inwestycyjny Xelion

Przedstawione poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią „rekomendacji” lub „doradztwa” w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie komentarza, raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.

»» Odwiedź wgospodarce.pl na GOOGLE NEWS, aby codziennie śledzić aktualne informacje