DM TMS Brokers: Ważny dzień dla losów eurodolara
Dzi? czekaj? nas najwa?niejsze wydarzenia tego tygodnia ? decyzja Europejskiego Banku Centralnego ws. st?p procentowych oraz publikacja raportu z ameryka?skiego rynku pracy. S?dzimy, ?e maj? one szanse rozpocz?? kolejn? fal? spadkow? na parze EUR/USD.
Wczoraj natomiast decyzj? ws. st?p podj??a Rada Polityki Pieni??nej. Zgodnie z oczekiwaniami pozosta?y one na dotychczasowym poziomie (g??wna 2,5 proc.). Najnowsze projekcje Narodowego Banku Polskiego przynios?y kombinacj? drastycznego obni?enia oczekiwanej ?cie?ki inflacji i podwy?szenia prognoz wzrostu gospodarczego. Jednocze?nie w tek?cie komunikatu po posiedzeniu otwarcie przyznano, ?e w miesi?cach letnich czeka nas pierwszy w historii kr?tki okres deflacji. Temat ten zosta? szeroko om?wiony tak?e na konferencji ? przedstawiciele w?adz monetarnych uspokajali, ?e chwilowy spadek cen nie jest zagro?eniem dla stabilno?ci makroekonomicznej i nie odci?nie negatywnego pi?tna na zachowaniach konsument?w. Wr?cz przeciwnie: brak presji cenowej zwi?ksza realn? dynamik? wynagrodze?, a to przek?ada? si? b?dzie na krzepni?cie spo?ycia indywidualnego jako motoru wzrostu gospodarczego. Jasna i jednoznaczna ocena deflacji gwarantuje naszym zdaniem utrzymanie bie??cego kszta?tu polityki na kolejnych posiedzeniach. Wysokie realne stopy procentowe i silny rynek d?ugu wespr? z?otego. Warto odnotowa?, ?e w ostatniej dekadzie w lipcu EUR/PLN spada? a? osiem razy. Uwa?amy, ?e w tym roku przestrze? do umocnienia jest znikoma, a kurs pozostanie w obecnym przedziale waha?.
ECB: tym razem bez fajerwerk?w
Ma?o prawdopodobne wydaje si? by ECB wprowadzi? kolejne narz?dzia luzuj?ce polityk? pieni??n?. Uwaga inwestor?w oraz dziennikarzy obecnych na konferencji prasowej prawdopodobnie skupi si? na komentarzach Mario Draghiego odno?nie najwa?niejszej kwestii, kt?ra nie zosta?a wyja?niona w czerwcu ? programie skupu aktyw?w. Uwa?amy, ?e posiedzenie b?dzie mia?o umiarkowany wp?yw na notowania wsp?lnej waluty. Mario Draghi powinien potwierdzi? przygotowania do uruchomienia programu skupu aktyw?w, jednak jego wprowadzenie uwarunkuje skuteczno?ci? zastosowanych i zapowiedzianych w ubieg?ym miesi?cu narz?dzi. Ocena ich wp?ywu na realn? gospodark? b?dzie jednak mo?liwa dopiero po kilku kwarta?ach. Uwa?amy wi?c, ?e posiedzenie b?dzie mia?o ?go??bi? wyd?wi?k i podtrzyma perspektyw? os?abienia wsp?lnej waluty w ?rednim terminie.
USA: najd?u?sza seria od 15 lat
Konsensus rynkowy zak?ada wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w czerwcu o 215 tys. Gdyby tak si? sta?o by?by to pi?ty miesi?c z rz?du przyrostu miejsc pracy powy?ej 200 tys. ? ostatni raz taka seria mia?a miejsce pi?tna?cie lat temu. Optymizmem przed dzisiejszym odczytem napawaj? r?wnie?, opublikowane w tym tygodniu: sk?adowa zatrudnienia w ISM dla przemys?u (52,8 pkt.) oraz raport ADP (280 tys. ? najwi?cej od 2012 roku). Uwa?amy jednak, ?e do wyra?nego umocnienia dolara niezb?dny jest sp?jny obraz w ca?ym raporcie, czyli poprawa r?wnie? w pozosta?ych danych ? stopie bezrobocia i wynagrodzeniach, a nie tylko wzrost liczby miejsc pracy powy?ej konsensusu. Ca?y czas pozostajemy pozytywnie nastawieni do ameryka?skiej waluty. Poprawiaj?ca si? kondycja gospodarki przek?ada si? bowiem na perspektyw? nieprzerwanego zmniejszania warto?ci QE3 oraz podwy?ki st?p w przysz?ym roku.
