Firmy nie chcą szukać kapitału?

Wartość emisji na krajowym rynku papierów dłużnych przedsiębiorstw spadła do 2,41 mld zł w III kwartale i była o 47 proc. niższa niż w poprzednim kwartale, wynika z danych Obligacje.pl. Narastająco po dziewięciu miesiącach tego roku łączna wartość emisji zrealizowanych przez przedsiębiorstwa na krajowym rynku wynosiła 9,74 mld zł i była o 10 proc. niższa niż w analogicznym okresie ubiegłego roku.

Wartość obligacji uplasowanych przez firmy (bez banków i ich spółek wspomagających) spadła do 2,41 mld zł w III kwartale z 4,55 mld zł kwartał wcześniej i 2,86 mld zł odnotowanych przed rokiem. A wszystko to przy praktycznie niezmienionej liczbie transakcji, których naliczyliśmy po 57 w dwóch ostatnich kwartałach (55 przed rokiem). Pod względem wartości kapitału pozyskanego przez firmy na lokalnym rynku dłużnym, a także i średniej wartości emisji (42 mln zł) był to więc najsłabszy kwartał od dwóch lat.

Z wyjątkiem wartej 850 mln zł debiutanckiej złotowej emisji węgierskiego MOL-a, w III kwartale rynek zdominowany był przez średniej i mniejszej wielkości transakcje. Najbardziej znaczące wśród nich przeprowadziły Vehis Finanse i AB, pozyskując odpowiednio 118 i 110 mln zł. Po 100 mln zł uplasowały też Arche, Best, Okam Capital, czy Monting Development (ostatnia transakcja miała prawdopodobnie charakter długu prywatnego).

W blisko 50-proc. spadku wartości emisji pomiędzy II a III kwartałem prawdopodobnie nie brak też efektu sezonowości, którego rynek nie jest przecież pozbawiony. To bowiem właśnie wakacyjny III kwartał na ogół cechuje się najniższą aktywnością emitentów w całym roku. Już teraz nie brak sygnałów, że końcówka roku powinna cieszyć się większą transakcyjnością na rynku pierwotnym.

Na dniach rozliczone zostaną przecież warte po 250 mln zł emisje Victorii Dom i Polskiego Holdingu Nieruchomości (pierwsza z nich miała charakter publiczny). Chwilę później emisję na 50 mln euro sfinalizuje także R.Power. Ofertę na około 200 mln zł awizował już Robyg, a po 100 mln zł sięgnąć zamierza Cavatina Holding. Prawdopodobnie dołączą do nich także Polska Grupa Farmaceutyczna i Murapol, a niewykluczone, że i Archicom. Do powrotu na rynek długu po niemal dekadzie nieobecności przymierza się też choćby Mirbud. Ponadto, nie powinno też zabraknąć ofert publicznych, adresowanych między innymi do inwestorów indywidualnych. Intencje przeprowadzenia takich emisji w IV kwartale zgłosiły w swoich nowych prospektach 7R oraz Vehis Finanse.

Choć na IV kwartał rysują się więc niezłe perspektywy, warto pamiętać o wysokiej bazie sprzed roku, gdy na rynek trafiły megaemisje Orlenu i KHGM o łącznej wartości 3,6 mld zł.

Jak na razie, narastająco po dziewięciu miesiącach tego roku łączna wartość emisji zrealizowanych przez przedsiębiorstwa na krajowym rynku wynosiła 9,74 mld zł i była o 10 proc. niższa niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Natomiast wyliczana przez Obligacje.pl średnia marża dla tych transakcji, w których ją do tej pory ujawniono, znajdowała się na poziomie niecałych 4,5 pkt proc. wobec ponad 5,0 pkt proc. przed rokiem.

Michał Sadrak, Obligacje.pl

»» Odwiedź wgospodarce.pl na GOOGLE NEWS, aby codziennie śledzić aktualne informacje

»» O bieżących wydarzeniach w gospodarce i finansach czytaj tutaj:

Czy zimny dom szkodzi zdrowiu? Jaką temperaturę ustawić?

OKI: ciekawa ulga podatkowa czy pułapka na 10 lat?

Pięć życiowych podpowiedzi, jak uciec przed emerytalną biedą i robo-opiekunem

»»Gdzie jest paliwo po 5,19? – oglądaj „Wiadomości” w telewizji wPolsce24