Jest szansa na porozumienie budżetowe w USA, słabnie sprzedaż USD

źródło: John J Hardy, Saxo Bank

Udostępnij:

Opublikowano: 11 grudnia 2013, 17:24

Aktualizacja: 12 grudnia 2013, 10:50
Powiększ tekst

Wczoraj na początku sesji amerykańskiej EUR/USD wystrzelił do poziomu 1,3800, ale nie był w stanie utrzymać takiego tempa przez dłuższy czas. Do zaplanowanego na przyszłą środę posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) notowania tej pary najprawdopodobniej będą bardzo zmienne.

Z kolei wspólnej walucie niezwykle pomógł Benoît Coeure, członek zarządu Europejskiego Banku Centralnego (EBC), który w swoim wystąpieniu użył zaskakująco „jastrzębiej” retoryki — zwłaszcza jak na Francuza, biorąc pod uwagę stan francuskiej gospodarki. Zaprzeczył on istnieniu ryzyka deflacji i konieczności rozpoczęcia przez EBC jakiegokolwiek szerzej zakrojonego programu skupu aktywów, podobnego do działań amerykańskiej Rezerwy Federalnej.

Nieco później także dolar amerykański nabrał energii, gdy ogłoszono, że Kongres pracuje nad dwuletnim porozumieniem budżetowym. W Izbie Reprezentantów konieczne będzie poparcie demokratycznej mniejszości, ale Obama już wypowiedział się o porozumieniu pozytywnie. Możliwość uniknięcia powtórki z październikowych rozgrywek budżetowych wraz z zawieszeniem działalności instytucji federalnych z powodu nieporozumień można odczytywać wyłącznie jako czynniki korzystne dla USD, gdyż dzięki temu Rezerwa Federalna szybciej zdecyduje się na ograniczenie luzowania ilościowego. Czy zatem grudniowe posiedzenie może mieć charakter przygotowania do wprowadzenia zmian w styczniu?

Oprócz pewnego umocnienia dolara amerykańskiego, w nocy na rynkach zasadniczo niewiele się działo. Na antypodach waluty nieco słabły, gdyż dane o zaufaniu konsumentów w Australii okazały się kiepskie, a kurs dolara nowozelandzkiego konsolidował się przed decyzją Reserve Bank of New Zealand (RBNZ).
Wczoraj rozeszły się drogi walut skandynawskich: korona szwedzka straciła na wartości po bardzo niekorzystnych informacjach na temat produkcji przemysłowej, natomiast inwestujący w NOK nabrali otuchy, gdy dynamika inflacji w Norwegii okazała się nieco lepsza, niż przewidywano. Po próbie wybicia się powyżej 9,00, EUR/SEK już zdążył zejść z powrotem w dół, ale ten ważny poziom nadal pozostaje w centrum uwagi. Na NOK/SEK pojawiają się przekonujące argumenty za tym, że po zeszłotygodniowym zejściu niemal do 1,0500, dołki w bieżącym cyklu jak na razie mamy za sobą.

Co dalej?

Większość wydarzeń ekonomicznych przypada dziś na sesję azjatycką, kiedy to RBNZ poda najnowsze informacje na temat oficjalnego docelowego poziomu stopy gotówkowej. Kurs AUD/NZD wydostał się z powrotem ponad 1,10, odnotowawszy poniżej tego poziomu imponujące minimum dla aktualnego cyklu. Powodem tych zmian jest najprawdopodobniej świadomość rynku co do tego, że RBNZ raczej nie będzie skłonny użyć szczególnie „jastrzębich" sygnałów, zważywszy, jak mocny jest dolar nowozelandzki. Możliwe, że Graeme Wheeler, szef RBNZ, będzie robił wszystko, co w jego mocy, by podkreślić stosowanie w walce z ryzykiem płynącym z bańki na rynku nieruchomości raczej tzw. narzędzi makroostrożnościowych, nie zaś podnoszenia stóp procentowych, które spowalnia aktywność gospodarki. Zasadniczo bardziej zaskakującym scenariuszem (przy którym potencjalna zmienność może być największa) byłoby cięcie stóp, zwłaszcza jeśli Wheeler skorzystałby z okazji, by wywrzeć nacisk na rynek. Apetyt na ryzyko również będzie ważną częścią całego równania (dolar nowozelandzki jest z nim pozytywnie skorelowany).

Jeśli chodzi o inne rejony, w Azji uwaga będzie się koncentrować na raporcie o zatrudnieniu w Australii za listopad. Ostatnio dane w tym zakresie przez szereg miesięcy były kiepskie (dawniej statystyki z rynku pracy z miesiąca na miesiąc niezwykle się wahały, natomiast przez ostatnie pół roku oscylują w okolicach zera, ze średnią nieco na minusie i przy niewielkiej zmienności – jest to sytuacja nietypowa).

Opublikowane w nocy najnowsze informacje dotyczące zaufania konsumentów wykazały gwałtowny spadek tego wskaźnika do najniższego poziomu od pięciu miesięcy. Zaufanie i perspektywy na rynku pracy są często ze sobą ściśle powiązane, więc ciekawe, czy wyniki raportu o zatrudnieniu okażą się słabe. Kolejną interesującą kwestią będzie także to, czy Australia może w nadchodzących miesiącach odnotować najwyższą od 10 lat stopę bezrobocia, przekraczającą maksimum z 2009 r. na poziomie 5,9% (co już by nastąpiło, gdyby nie spadek wskaźnika aktywności zawodowej). Oczekuje się wzrostu bezrobocia z powrotem do 5,8%, najwyższego poziomu w tym roku. Nienajlepsze statystyki mogą wywołać ponowną wyprzedaż na AUD/USD, ale jeśli wyniki będą wyjątkowo dobre, taka zmiana notowań nastąpi znacznie później – pozycje zajmowane przez rynek nie wskazują, by nastawiał się on na tę drugą możliwość.

Wykres: AUD/JPY
AUD/JPY jest ostatnio interesującą parą, gdyż zarówno AUD, jak i JPY przez kilka tygodni traciły na wartości. Szczególną uwagę w oczywisty sposób przyciąga tu 200-dniowa średnia ruchoma. Dziś wieczorem, w okolicach publikacji raportu z australijskiego rynku pracy, dobrze będzie ten poziom obserwować.

Jeśli chodzi o inne rejony, na USD/CAD musi pojawić się lokalne wsparcie, jeśli mamy nadal spodziewać się wzrostów. W tym kontekście okolice 1,0600/1,0550 są bardzo istotne.

Najważniejsze dane ekonomiczne
•    Australia – indeks zaufania konsumentów według Westpac w grudniu spadł do 105,0 pkt. wobec 110,3 pkt. odnotowanych w listopadzie.
•    Japonia – indeks cen krajowych dóbr korporacyjnych wzrósł o 0,1% m/m i 2,7% r./r. zgodnie z oczekiwaniami; w październiku odnotowano wzrost o 2,5% r./r.
Główne nadchodzące wydarzenia ekonomiczne (wszystkie godziny według czasu Greenwich)
•    Wystąpienie Constancio z EBC (11:00)
•    Wystąpienie Weale’a z BoE (13:00)
•    Stany Zjednoczone – cotygodniowy wskaźnik zapasów ropy naftowej i jej produktów (15:30)
•    Nowa Zelandia – ogłoszenie oficjalnej stopy gotówkowej przez RBNZ (20:00)
•    Nowa Zelandia – konferencja prasowa Wheelera z RBNZ (20:05)
•    Australia – zmiana w zatrudnieniu w listopadzie (00:30)
•    Australia– stopa bezrobocia w listopadzie (00:30)

John Hardy, Saxo Bank