USD nadal zwyżkuje przed ważnymi wydarzeniami związanymi z ryzykiem

Po opublikowanym w nocy dość słabym raporcie na temat sprzedaży detalicznej w Australii waluta tego kraju odnotowała kolejną rundę strat, która sprowadziła kurs AUD/USD do niemal „doskonałego” testu minimum z 2014 r. w pobliżu poziomu 0,8660. Biorąc pod uwagę ostatnie wydarzenia trudno stwierdzić, co podbija notowania tej pary oprócz kiepskich danych ze Stanów Zjednoczonych, jakie zapewne poznamy w najbliższych dniach.

NZD/USD znalazł się pod dużo mniejszą presją, gdyż AUD/NZD mocno cofnął się po niedawnej zwyżce. Moim zdaniem na AUD/NZD nadal będą dominować wzrosty, jeśli apetyt na ryzyko będzie teraz słabł. Pod względem technicznym na indeksie S&P 500 układ jest raczej spadkowy, dla potwierdzenia potrzebny jest jednak jeszcze ruch ku dołowi.

Jeśli chodzi o inne rejony, parze USD/JPY udało się wychylić głowę ponad poziom 110. Jednak kupujących było tam niewielu, gdyż po dość kiepskim zamknięciu wczorajszych notowań w Nowym Jorku apetyt na ryzyko w Azji był bardzo słaby. Faktycznie wydaje się, że negatywna korelacja między JPY a apetytem na ryzyko być może nieco słabnie - mimo to jednak dla lepszego przetestowania tej teorii potrzebna byłaby 2% wyprzedaż na rynkach amerykańskich.

Indeks PMI dla przemysłu w Chinach okazał się zgodny z oczekiwaniami, chociaż nie wygląda na to, by rynek bardzo wierzył w dokładność oficjalnych danych, takich jak wspomniany wskaźnik.

USD/CAD przekroczył poziom 1,1200 po raz pierwszy od marca, po bardzo słabym wyniku PKB za lipiec. Jeśli dane z gospodarki amerykańskiej, które poznamy do końca tygodnia, okażą się mocne, trudno dostrzec coś, co mogłoby powstrzymać tę parę przed przetestowaniem rejonów powyżej maksimum za 2014 r., czyli 1,1278, i przed dojściem nawet do 1,1420, jeśli założymy, że mamy do czynienia z trzecią falą, a w prognozach oprzemy się na poprzedniej .

Jeśli chodzi o inne waluty, norweska korona odnotowała silną zwyżkę, gdyż w październiku bank centralny po raz pierwszy kupi NOK (przekierowując przychody z eksportu ropy na finansowanie wydatków rządu), a transakcja ta wyniesie ok. 250 mln NOK.

Z punktu widzenia przepływów jest to korzystne dla NOK, ale niekorzystne w szerszym ujęciu, gdyż fakt ten przypomina nam, że Norwegia powoli zaczyna odnotowywać mniejsze nadwyżki zewnętrzne z powodu kurczących się przychodów z ropy, a przy tym nie utrzymuje dyscypliny fiskalnej.

Co dalej?

Rano opublikowano wskaźniki PMI dla państw peryferyjnych strefy euro, jak również ostateczne wyniki dla Francji, Niemiec i strefy euro jako całości. Zaplanowany na późniejszą godzinę indeks PMI dla przemysłu w Wielkiej Brytanii za wrzesień jest jedną z pierwszych interesujących informacji od emocjonującego referendum w sprawie niepodległości Szkocji.

Następnie nieco później poznamy też wskaźnik ISM dla przemysłu w Stanach Zjednoczonych, a także informacje ADP o zmianie w zatrudnieniu, które budzą rozterki w stylu „czy powinniśmy się tym przejmować, czy nie?”. W okolicach tej drugiej publikacji rynek będzie przeczulony, biorąc pod uwagę, jak bardzo rozciągnęła się aktualna zwyżka USD oraz fakt, że dane z rynku pracy mają krytyczne znaczenie dla polityki amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Jej prezes, Janet Yellen, przechodzi samą siebie dystansując się od odpowiedzialności za dalszy kształt polityki pieniężnej i podkreślając, że to napływające dane posłużą jako wskazówka na przyszłość.

Oczywiście wszelkie reakcje na dane ADP powinny mieć ograniczony zakres, ponieważ za dużo ważniejszą uznaje się informację o zmianie zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, którą poznamy w piątek; ponadto dane ADP często okazują się kiepskim wskaźnikiem prognostycznym.

Na jutrzejszym posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego istotne będą szczegółowe informacje co do charakteru i wielkości planów zakupowych EBC; ważne jest również to, czy Draghiemu uda się zaimponować rynkowi wielkością potencjalnego programu skupu aktywów, a także czy rynek wierzy, że ilość papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami, które można by kupić, jest wystarczająco duża.

Oczywiście, jeśli bank centralny zaoferuje, że coś kupi, wiele banków będzie próbowało przetworzyć jakieś produkty, które same kupują, aby przekazać je dalej bankowi centralnemu. Istnieje pewne prawdopodobieństwo, że wyjątkowo gołębie rezultaty posiedzenia EBC i szczególnie mocne dane z USA za ten cykl spowodują na EUR/USD ostatnie, szczytowe przyspieszenie spadków do zaskakująco niskich poziomów, po czym zacznie się dłuższy okres konsolidacji.

Najważniejsze dane ekonomiczne

• Australia – wskaźnik AiG Performance of Manufacturing Index we wrześniu wyniósł 46,5 pkt. wobec 47,3 pkt. w sierpniu. • Japonia – wskaźnik Tankan dla dużych producentów przemysłowych w III kw. wyniósł 13 pkt. wobec przewidywanych 10 pkt. i 12 pkt. w II kw. • Japonia – wskaźnik Tankan dla prognoz dla dużych producentów przemysłowych w III kw. wyniósł 13 pkt. zgodnie z oczekiwaniami, wobec 15 pkt. w II kw. • Japonia – wskaźnik Tankan dla dużych przedsiębiorstw spoza sektora pozaprzemysłowego w III kw. wyniósł 13 pkt. wobec przewidywanych 17 pkt. i 19 pkt. w II kw. • Japonia – wskaźnik Tankan dla prognoz dla dużych przedsiębiorstw spoza sektora przemysłowego w III kw. wyniósł 14 pkt. wobec przewidywanych 18 pkt. i 19 pkt. w II kw. • Australia – indeks cen domów wg RPData/Rismark we wrześniu wzrósł +0,1% • Chiny – we wrześniu PMI w przemyśle wyniósł 51,1 pkt. wobec przewidywanych 51,0 pkt. i 51,0 pkt. odnotowanych w sierpniu. • Australia - wskaźnik sprzedaży detalicznej w sierpniu wzrósł +0,1% m/m, w porównaniu z przewidywanym +0,4% i lipcowym +0,4%

Główne wydarzenia ekonomiczne (wszystkie godziny według czasu Greenwich)

• Norwegia – indeks PMI dla przemysłu we wrześniu (07:00) • Hiszpania – indeks PMI dla przemysłu wg Markit we wrześniu (07:15) • Włochy – indeks PMI dla przemysłu wg Markit/ADACI we wrześniu (07:45) • Francja – ostateczny indeks PMI dla przemysłu wg Markit we wrześniu (07:50) • Niemcy – ostateczny wskaźnik PMI dla przemysłu we wrześniu (07:55) • Strefa euro – ostateczny wskaźnik PMI dla przemysłu wg Markit we wrześniu (08:00) • Wielka Brytania – indeks PMI dla przemysłu wg Markit we wrześniu (08:30) • Wielka Brytania – przemówienie Fishera z Bank of England (11:00) • Stany Zjednoczone – wskaźnik zmiany zatrudnienia we wrześniu wg ADP (12:15) • Kanada – indeks PMI dla przemysłu wg RBC we wrześniu (13:30) • Stany Zjednoczone – ostateczny indeks PMI dla przemysłu wg Markit we wrześniu (13:45) • Stany Zjednoczone – indeks ISM dla przemysłu we wrześniu (14:00) • Wielka Brytania – przemówienie Forbesa z Bank of England (17:30) • Australia – przemówienie Edeya i Ellis z RBA (22:30) • Australia - wskaźnik sprzedaży nowych domów wg HIA w sierpniu (01:00) • Australia – bilans handlowy w sierpniu (01:30) • Australia - liczba lokali oddanych do użytku w sierpniu (01:30) • Australia - raport roczny RBA (05:15)

John J Hardy, Saxo Bank