NBP zaczyna niepokoić rok 2025. Inflacja w górę, PKB w dół?
Według lipcowej projekcji inflacja z 50-proc. prawdopodobieństwem znajdzie się w 2024 r. w przedziale 3,1-4,3 proc., a wzrost PKB – w przedziale 2,3-3,7 proc. – podał NBP w środowym komunikacie po posiedzeniu RPP. W projekcji obniżono tempo wzrostu PKB w 2025 roku, za to podniesione zostały widełki dotyczące przewidywanej inflacji w 2025 r.
W środę zakończyło się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP), która zdecydowała o niezmienianiu stóp procentowych. Główna stopa NBP, stopa referencyjna, nadal więc wynosi 5,75 proc.
»» O decyzji RPP na lipcowym posiedzeniu czytaj tutaj:
RPP obradowała w sprawie kosztu pieniądza. Jest decyzja
Nowa projekcja banku centralnego inflacji i PKB
W komunikacie opublikowanym po posiedzeniu RPP bank centralny podał, że Rada zapoznała się z najnowszą, lipcową projekcją inflacji i PKB.
„Zgodnie z projekcją – przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP oraz uwzględniającą dane dostępne do 14 czerwca 2024 r. – roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,1–4,3 proc. w 2024 r. (wobec 2,8–4,3 proc. w projekcji z marca br.), 3,9–6,6 proc. w 2025 r. (wobec 2,2–5,0 proc.) oraz 1,3–4,1 proc. w 2026 r. (wobec 1,5–4,3 proc.)” – podano w komunikacie NBP.
W lipcowej projekcji zawarto także szacunki dotyczące przebiegu ścieżki PKB w kolejnych latach.
„Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 2,3–3,7 proc. w 2024 r. (wobec 2,7–4,3 proc. w projekcji z marca br.), 2,8–4,8 proc. w 2025 r. (wobec 3,2–5,3 proc.) oraz 1,9–4,3 proc. w 2026 r. (wobec 2,0–4,5 proc.)” – podał NBP.
Słabnie presja inflacyjna
W komunikacie RPP wskazała, że koniunktura w otoczeniu polskiej gospodarki – pomimo poprawy - wciąż jest osłabiona. W Polsce z kolei widać stopniowe ożywienie aktywności gospodarczej, na co „wskazuje wzrost sprzedaży detalicznej, przy wciąż osłabionej aktywności w przemyśle i budownictwie”. Rada wskazała, że na rynku pracy utrzymuje się niskie bezrobocie i wysoka liczba pracujących, zauważyła także, że „dynamika wynagrodzeń nadal kształtuje się na wysokim poziomie”. RPP przypomniała, że w czerwcu inflacja wyniosła 2,6 proc. według szybkiego szacunku GUS i dodała, że „można szacować, że w czerwcu inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii była niższa niż przed miesiącem”.
„W maju 2024 r. utrzymywał się wyraźny spadek cen produkcji sprzedanej przemysłu w ujęciu rocznym, potwierdzając wygasanie większości zewnętrznych szoków podażowych oraz ograniczenie presji kosztowej. Wraz z relatywnie niską – mimo pewnego przyspieszenia – dynamiką aktywności gospodarczej ogranicza to dynamikę cen towarów i usług konsumpcyjnych” – czytamy w komunikacie.
Rada dodała, że obniżaniu inflacji sprzyja także „umocnienie kursu złotego, które jest spójne z fundamentami polskiej gospodarki”.
„W najbliższych kwartałach dynamika cen konsumpcyjnych prawdopodobnie wzrośnie i będzie wyższa od celu inflacyjnego NBP, do czego przyczyni się podwyższenie cen energii. Po wygaśnięciu wpływu wzrostu cen energii – przy obecnym poziomie stóp procentowych NBP – inflacja powinna powrócić do średniookresowego celu NBP, choć czynnikiem niepewności jest wpływ wyższych cen energii na oczekiwania inflacyjne. Na kształtowanie się inflacji w średnim okresie będą miały także wpływ dalsze działania w zakresie polityki fiskalnej i regulacyjnej, tempo ożywienia gospodarczego w Polsce oraz sytuacja na rynku pracy” – czytamy w komunikacie po posiedzeniu RPP, który opublikował w środę Narodowy Bank Polski.
Presja popytowa napędzana przez wyraźny wzrost wynagrodzeń
RPP oceniła, że pomimo obserwowanego ożywienia gospodarczego, „presja popytowa i kosztowa w polskiej gospodarce pozostają relatywnie niskie”. Jej zdaniem, przy osłabionej koniunkturze i niższej presji inflacyjnej za granicą będzie to oddziaływać „w kierunku ograniczenia krajowej presji inflacyjnej”.
„W kierunku wyższej presji popytowej w krajowej gospodarce oddziałuje natomiast wyraźny wzrost wynagrodzeń, w tym w związku z podwyżkami płac w sektorze publicznym” - stwierdziła RPP.
W komunikacie czytamy, że „obecny poziom stóp procentowych NBP sprzyja realizacji celu inflacyjnego w średnim okresie” oraz że „dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej”.
Marek Siudaj (PAP), sek
»» O bieżących wydarzeniach w gospodarce i finansach czytaj tutaj:
Wielkie zero zamiast 6 bilionów złotych. Kanclerz Niemiec w Polsce
„…a zamiast do Rzeszowa szprycha CPK będzie do Berlina”
