Warsh znów został jastrzębiem?

Najważniejszym wydarzeniem ubiegłego tygodnia było wystąpienie Kevina Warsha na sympozjum w Jackson Hole. Szef Fed w swojej wypowiedzi wyraźnie zaznaczył, że głównym celem Rezerwy Federalnej jest stabilność cen, potwierdzając jednocześnie, że cel inflacyjny pozostaje na niezmienionym poziomie 2 proc. Początek tygodnia przynosi wzrost napięć na Bliskim Wschodzie. Po długiej przerwie doszło do uderzenia sił amerykańskich na irańskie wyrzutnie na wyspie Larak w cieśninie Ormuz.

Po słabej czwartkowej sesji, wywołanej wzrostem premii geopolitycznej, krajowy rynek akcji postanowił odbić. Z reguły impulsy o charakterze geopolitycznym (w przypadku Polski był to „odprysk” wizyty szefa CIA w Moskwie) wywołują gwałtowne wyprzedaże, ale ich wpływ na rynek nie jest trwały. Dlatego też piątkowa sesja na GPW przyniosła wzrosty głównych indeksów – WIG20 zyskał 0,86 proc., a mWIG40 0,11 proc.. Poniżej kreski notowania zakończył jedynie sWIG80, który stracił 0,26 proc. Wśród polskich blue chipów najlepiej poradziły sobie akcje Allegro, które zyskały prawie 3 proc., z kolei po drugiej stronie rynku znalazło się Modivo, zniżkujące o ok. 1,5 proc.. Należy zaznaczyć, że odbicie WIG20 miało szeroki charakter, co w praktyce oznaczało zwyżkę szesnastu spółek notowanych w tym indeksie.

Tymczasem na Wall Street główne indeksy amerykańskie zaliczyły w piątek niewielką przecenę – S&P 500 stracił 0,25 proc., z kolei technologiczny Nasdaq 0,52 proc. Najważniejszym wydarzeniem dnia było wystąpienie Kevina Warsha na sympozjum w Jackson Hole. Szef Fed w swojej wypowiedzi wyraźnie zaznaczył, że głównym celem Rezerwy Federalnej jest stabilność cen, potwierdzając jednocześnie, że cel inflacyjny pozostaje na niezmienionym poziomie 2 proc.

Wypowiedź ta wywołała wzrost rentowności obligacji krótkoterminowych, za którym poszedł skok wyceny prawdopodobieństwa wrześniowej podwyżki stóp do poziomu ok. 60 proc. Spadły natomiast rentowności obligacji długoterminowych – to właśnie ich wcześniejszy wzrost był najprawdopodobniej jednym z kluczowych powodów jastrzębiego tonu Warsha. Zbyt neutralna lub gołębia wypowiedź paradoksalnie mogłaby jeszcze bardziej zwiększyć presję na długim końcu krzywej rentowności ze względu na obawy o brak wiarygodności Fed w walce z uporczywą inflacją. Naszym zdaniem wypowiedź Warsha nie przesądza o wrześniowej podwyżce stóp procentowych. Większe znaczenie będą miały publikowane w tym tygodniu dane z amerykańskiego rynku pracy oraz sierpniowy odczyt inflacji CPI (publikacja 11 września).

Początek tygodnia przynosi wzrost napięć na Bliskim Wschodzie. Po długiej przerwie doszło do uderzenia sił amerykańskich na irańskie wyrzutnie na wyspie Larak w cieśninie Ormuz. Według przedstawicieli USA wyrzutnie miały być przygotowane do rozmieszczenia min w cieśninie. Wkrótce po uderzeniu strona irańska przeprowadziła serię nieskutecznych ataków odwetowych na amerykańskie obiekty wojskowe w Jordanii. W godzinach porannych ceny ropy rosną o nieco ponad 2 proc.. Pomimo ostatniej wymiany ognia wiele wskazuje na to, że Biały Dom nie jest zainteresowany powrotem do otwartej wojny, o czym mogą świadczyć m.in. wzmożone wysiłki nakierowane na rozszerzenie sankcji.

W momencie pisania komentarza na giełdach azjatyckich dominuje kolor czerwony. Hang Seng traci ok. 0,5 proc., koreański Kospi ok. 0,5 proc., z kolei Nikkei ok. 0,4 proc.. Kontrakty terminowe na indeksy europejskie sugerują otwarcie delikatnie poniżej kreski.

Na krajowym podwórku w centrum uwagi znajdzie się dziś wstępny odczyt inflacji CPI za sierpień. Według konsensusu prognoz inflacja w Polsce miała w ubiegłym miesiącu wzrosnąć do 3,1 proc. r/r. Biorąc pod uwagę okoliczności, w tym wzrost rentowności polskich obligacji 10-letnich do newralgicznego poziomu 6 proc., dzisiejszy odczyt powinien być dla inwestorów szczególnie interesujący.

Patryk Pyka, Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego, Dom Inwestycyjny Xelion

Przedstawione poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią „rekomendacji” lub „doradztwa” w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie komentarza, raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.

»» Odwiedź wgospodarce.pl na GOOGLE NEWS, aby codziennie śledzić aktualne informacje