Czy rynek surowców rolnych odpala się w górę?

Czy towary wejdą w silniejsze fale wzrostowe w najbliższych tygodniach i miesiącach? Jaki to będzie miało wpływ na koniunkturę na giełdach, w tym na warszawskim parkiecie? – analizuje prof. UEP, dr hab. Eryk Łon

Korelacja CRB z kukurydzą, pszenicą i miedzią

Kukurydza i pszenica mają prawdopodobnie większą szansę na kontynuację wzrostów w tym i przyszłym roku niż miedź. Te dwa pierwsze wymienione surowce wykazują słabsze powiązania z indeksem CRB (indeks obejmujący kluczowe surowce). Nie jest pewne, że indeks ten musi dalej rosnąć. Wzrosty bowiem cen jednych surowców mogą być znoszone spadkami cen pozostałych.

Wykres 1: Korelacja CRB z wybranymi surowcami

Źródło: opracowanie własne na podstawie strony Stooq

Poza tym na wykresie CRB pojawiła się ciekawa sytuacja. Indeks CRB może mieć problem ze sforsowaniem silnego oporu, który pojawił się w czerwcu obecnego roku. To dobra wiadomość dla takich surowców jak kukurydza, pszenica i kakao, a gorsza dla miedzi.

Wykres 2: Notowania indeksu CRB

Źródło: opracowanie własne na podstawie strony Stooq

Słabość rynków akcji szansą dla kukurydzy i pszenicy

Pszenica i kukurydza wykazują jednocześnie słabsze powiązania z rynkami akcji, zarówno np. z dojrzałymi takimi jak Nasdaq, Nikkei czy Dax, jak i wschodzącymi takimi jak WIG20.

Wykres 3: Korelacja Nasdaq i Nikkei 225 z wybranymi surowcami

Źródło: opracowanie własne na podstawie strony Stooq

Miedź może mieć problem ze wzrostami gdyby na rynkach akcji pojawiły się silniejsze fale spadkowe w tym i przyszłym roku. Miedź wykazuje bowiem stosunkowo silne powiązania z rynkami akcji, zarówno z dojrzałymi jak i wschodzącymi.

Gorsze perspektywy dla WIG20 z punktu widzenia zachowania cen surowców rolnych

WIG20 wykazuje słabe, a nawet lekko ujemne powiązania z cenami kukurydzy i pszenicy.

Wykres 4: Korelacja WIG20 z wybranymi surowcami

Źródło: opracowanie własne na podstawie strony Stooq

Gdyby silne fale wzrostowe na rynkach kukurydzy i pszenicy były w tym i przyszłym roku kontynuowane to dla WIG20 byłaby to duża presja. Zmniejszyłoby to prawdopodobnie szanse na wzrost naszego indeksu w nadchodzących miesiącach.

Czy włączenie WIG20 do grupy krajów dojrzałych to dobra informacja fundamentalna?

Innym czynnikiem niekoniecznie prowzrostowym dla naszego parkietu jest włączenie m. in. WIG20 do grupy krajów dojrzałych. Parę dni temu S&P Dow Jones Indices ogłosił, że zaklasyfikował polską giełdę do rynków rozwiniętych (tzw. rynków dojrzałych). Warto zauważyć, że już we wrześniu 2018 roku agencje FTSE Russell oraz Stoxx jako pierwsze oficjalnie zakwalifikowały giełdę warszawską do rynków dojrzałych.

Z jednej strony to pokazuje duże zaufanie do naszego rynku kapitałowego ze strony inwestorów zagranicznych. Jednak z drugiej strony pozostawanie w gronie krajów wschodzących było bardzo korzystne. Rynki wschodzące charakteryzowały się w ostatnich 30 latach dużo większą dynamiką wzrostu aniżeli rynki dojrzałe. Rynki wschodzące osiągały zdecydowanie wyższe stopy zwrotu z indeksów giełdowych niż rynki dojrzałe. Zatem ta informacja może nieco zmniejszyć paradoksalnie zainteresowanie naszym rynkiem na rzecz bardziej dynamicznych rynków wschodzących. To może mieć wpływ na zmniejszenie oczekiwanej średniej stopy zwrotu z naszego indeksu giełdowego i upodobnienie jej do stóp zwrotu z indeksów krajów dojrzałych w dłuższym okresie (więcej na ten temat można się dowiedzieć z mojego artykułu „Stock market as a barometer…”: 751-Tekst artykułu-2075-2-10-20201023 (2).pdf).

Wzrostowe sygnały techniczne na wykresach cen kukurydzy i pszenicy

Te sygnały techniczne mają długoterminowy wymiar tzn. mogą się prawdopodobnie zrealizować ale bardziej w stosunkowo długim okresie np. w ciągu 2-3 lat. Dlatego wymagają od inwestorów i traderów większej cierpliwości i opanowania. Czy towary wejdą w silniejsze fale wzrostowe w najbliższych tygodniach i miesiącach ? Czas pokaże.

Wykres 5: Notowania kontraktów terminowych na pszenicę

Źródło: opracowanie własne na podstawie strony Stooq

Wykres 6: Notowania kontraktów terminowych na kukurydzę

Źródło: opracowanie własne na podstawie strony Stooq

Prof. UEP, dr hab. Eryk Łon, Katedra Finansów Publicznych Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Tekst powyższy nie jest poradą inwestycyjną i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 18 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych. Autor nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie treści zawartych w tym artykule

»» Odwiedź wgospodarce.pl na GOOGLE NEWS, aby codziennie śledzić aktualne informacje