PKO BP: inflacja najniższa od marca 2021 r.
Najsilniejszy wpływ na obniżenie się inflacji w skali roku miały ceny nośników energii - ocenili w czwartkowym komentarzu ekonomiści PKO BP odnosząc się do danych GUS. Inflacja jest najniższa od marca 2021 r. - dodali.
Główny Urząd Statystyczny (GUS) poinformował w czwartek we wstępnych danych, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych w styczniu 2024 r. wzrosły rdr o 3,9 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem ceny wzrosły o 0,4 proc.
Skala dezinflacji zaskoczyła
Analitycy PKO BP zauważyli, że inflacja CPI w styczniu „wyraźnie spadła”, do 3,9 proc. rdr wobec 6,2 proc. rdr w grudniu. Jak dodali, skala dezinflacji była silniejsza od większości rynkowych prognoz i bliska oczekiwaniom banku.
Jak podkreślili analitycy banku, dane mają charakter wstępny; w połowie marca, wraz z publikacją danych o inflacji w lutym, zostaną zrewidowane poprzez zastosowanie zaktualizowanego koszyka inflacyjnego, bazującego na ubiegłorocznej strukturze wydatków gospodarstw domowych.
„Szacujemy, że rewizja obniży styczniową inflację o 0,1 pp, a więc jej wpływ będzie znacząco mniejszy niż miało to miejsce w ubiegłym roku (…). Inflacja jest najniższa od marca 2021” - podkreślili.
Efekt bazy przez spadek cen energii
Według nich najsilniejszy wpływ na obniżenie się inflacji rdr miały ceny nośników energii; w styczniu 2023 r. zdrożały o 12,6 proc. mdm, a w styczniu 2024 o 0,4 proc. mdm, co dało silny efekt bazy.
„Szacujemy, że (przy bieżącym koszyku) inflacja bazowa obniżyła się do 6,2 proc. r/r wobec 6,8 proc. r/r w grudniu. W ujęciu m/m (…) ceny bazowe wzrosły o 0,4 proc., ale bieżący impet inflacji bazowej ponownie się obniżył, chociaż wciąż znacząco przekracza poziom celu inflacyjnego” - ocenili.
Wpływ cen żywności słabnie, rośnie oddziaływanie drożejących paliw
Jak zauważyli, ceny żywności w styczniu wzrosły o 0,9 proc. mdm, słabiej niż w poprzednich latach. Dodali, że roczna dynamika cen żywności obniżyła się do 4,9 proc. rdr i w kolejnych dwóch miesiącach ten trend będzie kontynuowany.
Jak zauważyli analitycy, w najmniejszym stopniu do styczniowej dezinflacji przyczyniły się ceny paliw, choć mdm ich spadek był wyraźny (2,3 proc.).
„Bieżące dane ze stacji wskazują, że w lutym może on zostać w całości odwrócony, a ta kategoria może minimalnie podbijać inflację w lutym” - szacują analitycy PKO BP.
»» O innych danych i prognozach makroekonomicznych czytaj tutaj:
Rekordowe zyski banków w 2023 roku
Inflacja będzie spadać i wejdzie w pasmo wahań NBP
Analitycy: polska gospodarka wraca na ścieżkę wzrostu
Inflacja bazowa odpuści
Analitycy zwrócili uwagę, że styczeń przyniósł wyraźny i silniejszy od oczekiwań spadek inflacji, ale realne stopy procentowe ex post stały się dodatnie.
„Warto także zauważyć, że tak głęboki spadek inflacji w styczniu przesuwa punkt startowy nowej projekcji inflacyjnej znacząco w dół (z 5 proc. do ok. 3,3 proc.)” - ocenili.
W ich opinii dane wskazują na dalszy spadek inflacji bazowej.
„Według zapowiedzi, to właśnie procesy cenowe w tej części koszyka mają mieć największe znaczenie dla RPP” - zaznaczyli analitycy.
Ich zdaniem szanse na obniżkę stóp procentowych w marcu nie są przekreślone.
Aneta Oksiuta (PAP), sek
»» O bieżących wydarzeniach w gospodarce i finansach czytaj tutaj:
Kolejowe inwestycje pod nóż! Nie będzie nowych linii
