W oczekiwaniu na twarde dane

W najbliższych sesjach nastąpi wysyp danych makro, które mogą potwierdzić tezę zakładającą ożywienie w 2013r. Jeśli rynek uzyska uzasadnienie tego stanowiska, to będzie to kolejny sygnał wzmacniający kondycję byków na parkietach, a tym samym argument przemawiający za wzrostami na parze EUR/USD.

Tymczasem, wczorajszy wieczór został zdominowany przez debatę w Kongresie, gdzie Republikanie przeforsowali swoją inicjatywę zakładającą czasowe podniesienie limitu zadłużenia USA do 19 maja, tak aby dać sobie więcej czasu na ustalenia z Demokratami długofalowego programu cięć wydatków, co ma mieć miejsce do 15 kwietnia. Informacja dobra, ale po części już zdyskontowana. Bardziej oczekiwane przez inwestorów powinny być tzw. „twarde dane”. Mocne odbicie indeksu ZEW z Niemiec jest sygnałem poprawy, chociaż ZEW odzwierciedla opinie analityków, podczas gdy wczorajszy indeks dla przemysłu Francji zaskoczył negatywnie, dlatego czekamy na Ifo oraz PMI z Niemiec (bazujące na opiniach firm) publikowane w tym tygodniu. Moce dane napłynęły już z Chin, gdzie dane pokazały, że kondycja chińskiego przemysłu najlepsza od 24 miesięcy. Indeks PMI dla tego sektora jaki publikuje HSBC oraz Markit Economics (HSBC China Manufacturing PMI) wzrósł do 51,9 pkt. z 51,5 pkt. w grudniu 2012 roku.

Pocieszającą informacją dla inwestorów jest także poprawa sytuacji na europejskim rynku długu. Udana aukcja 10-letnich obligacji hiszpańskich (sprzedano 7 mld nowego benchmarku 10-letniego, przy popycie na poziomie 23 mld €) podtrzymuje pozytywny sentyment na peryferiach strefy euro oraz potwierdza, że trwa powrót inwestorów na tamtejsze rynki. Na fali poprawy nastawienia inwestorów, wcześniejszego sukcesu Irlandii (która również przeprowadziła ofertę) oraz udanego przetargu papierów hiszpańskich, czy portugalskich. To właśnie Portugalia przy obecnych fundamentach ma największe szanse na podniesienie ratingu z śmieciowego do BBB-. Powodzenie wczorajszej oferty jest ważnym argumentem dla agencji ratingowych. Wciąż dużym znakiem zapytania jest Hiszpania która ma rekordowo dużą podaż papierów w tym roku, oraz gdyby wykonanie deficytu za 2012 okazało się znacznie gorsze może spotkać się z obniżką ratingu do śmieciowego, niemniej jednak duży popyt na ich papiery znacznie zmniejsza te ryzyka. Ocieplenie na peryferiach strefy euro oznacza odejście od bezpiecznych Bundów i wzrost ich rentowości a w ślad za tym również wzrost rentowności naszych obligacji, na razie jednak osłabienie Bundów jest ograniczone przez słabość koniunktury w Niemczech i strefie euro.

Z kolei, słabe perspektywy rozwoju zauważa Międzynarodowy Fundusz Walutowy. W podanym komunikacie obniżył prognozy PKB na 2013r. dla światowej gospodarki(do 3,5% z 3,6%), USA(do 2% z 2,1%) i strefy euro. Dla eurolandu MFW prognozuje spadek PKB o 0,2%, po tym jak w 2012 roku spadek ten najprawdopodobniej sięgnął 0,4%. Poprawa przyjdzie dopiero w 2014 roku, gdy gospodarka wróci na ścieżkę wzrostu gospodarczego i będzie rozwijać się w tempie 1%. Korekta prognoz nie dotknęła natomiast Chin. MFW prognozuje wzrost PKB w tym roku na poziomie 8,2%, natomiast w 2014 na poziomie 8,5%. W minionym roku gospodarka Chin rozwijała się w tempie 7,8%.

EUR/USD

Na rynku eurodolara nadal bez rozstrzygnięć. Wprawdzie zmienność notowań znacznie wzrosła w ciągu ostatniej sesji, ale fluktuacja cen nie wprowadziła żadnych istotnych zmian w obrazie technicznym pary walutowej. W rezultacie, układ sił na rynku nie został zachwiany i wciąż faworyzuje stronę popytową. Kurs EUR/USD oscyluje pośrodku szerokiej konsolidacji zawierającej się w przedziale 1,3250-1,3400. Potencjalnym celem byków powinna być górna granica trendu bocznego(1,3400). Przełamanie tego oporu pozwoli na kontynuację aprecjacji notowań do 1,3470.

GBP/USD

Pierwsze oznaki ożywienia popytu pojawiły się na rynku GBP/USD. Strategiczny poziom 1,58 został obroniony, co daje bykom mandat uprawniający byki do bardziej wyrazistego ruchu na północ. Oczekiwanym rozwiązaniem byłoby podejście kursu w rejon 1,59. Przełamanie tego oporu stanowiłoby solidną podstawę do wygenerowania większej kontry do 1,5960.

USD/PLN

Wyraźne problemy z przełamaniem istotnych barier podażowych rozciągających się na wysokości 3,14-3,15 wykazuje para USD/PLN. Tym samym, przewaga w najbliższych godzinach handlu powinna przechylić się w stronę podaży, która może pociągnąć notowania pary walutowej na niższe poziomy(3,11). W przypadku przełamania tego wsparcia, możliwy jest test 3,0940.

USD/CHF

Ciekawa sytuacja wyrysowała się na rynku USD/CHF, gdzie po silnej aprecjacji notowań pary walutowej, presja na ustanowienie nowych maksimów zdecydowanie osłabła. Tym samym, scenariusz zakładający wyjście kursu powyżej 0,9390 staje się coraz mniej prawdopodobny. Dynamikę spadku notowań może przyspieszyć zejście kursu poniżej 0,9285. Wtedy należy spodziewać się testu 0,9220. W przeciwnym wypadku, gdy rynek utrzyma się nad 0,9285, możliwe jest podejście kursu do 0,9390.