DM TMS Brokers: Tydzień kluczowych wydarzeń
Po ubieg?ym, ubogim w wa?ne wydarzenia tygodniu, bie??cy zapowiada si? o wiele ciekawiej. Odb?d? si? bowiem posiedzenia: Banku Rezerw Australii (decyzja jutro), Rady Polityki Pieni??nej (decyzja w ?rod?) oraz Europejskiego Banku Centralnego (decyzja w czwartek).
Z powodu ?wi?ta Dzi?kczynienia, nietypowo bo w czwartek, a nie w jak zwykle w pi?tek opublikowany zostanie raport z ameryka?skiego rynku pracy za czerwiec. Dzi? natomiast poznamy dane o inflacji i poda?y pieni?dza w strefie euro za czerwiec (11:00) oraz indeks Chicago PMI (15:45), czyli ostatni? wskaz?wk? przed indeksem ISM dla przemys?u w ca?ych Stanach Zjednoczonych. Konsensus dla inflacji w Eurolandzie zak?ada pozostanie dynamiki na poziomie 0,5 proc. w uj?ciu rocznym. Niemniej jednak po pi?tkowym znacznie wy?szym odczycie dla Niemiec, utrzymuje si? ryzyko wy?szej dynamiki r?wnie? dla ca?ej strefy euro. Inflacja to oczywi?cie jeden z kluczowych czynnik?w wp?ywaj?cych na decyzje w?adz monetarnych, niemniej jednak po ubieg?omiesi?cznym posiedzeniu ECB, na kt?rym wyja?nione zosta?y plany co do polityki pieni??nej na najbli?sze miesi?ce, w kontek?cie wp?ywu na warto?? wsp?lnej waluty, dzisiejsze dane znacznie trac? na znaczeniu. Kurs EUR/USD od dw?ch tygodni pozostaje we wzrostowej korekcie fali spadkowej rozpocz?tej w ubieg?ym miesi?cu. Obecnie notowania wzrastaj? do 1,3650. S?dzimy, ?e wzrostu zmienno?ci i wyznaczenia kierunku notowa? na kolejne dni, doczekamy si? dopiero w czwartek. Uwa?amy, ?e po??czenie ?go??biego? stanowiska ECB z pi?tym z rz?du przyrostem nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym USA powy?ej 200 tys. rozpocznie kolejn? fal? spadkow? na EUR/USD.
Polska: stopy pozostan? bez zmian
Uwa?amy, ?e przy tak silnym o?ywieniu i egzogenicznych ?r?d?ach dezinflacji, Rada Polityki Pieni??nej nie zdecyduje si? na obni?k? st?p procentowych. Wprawdzie niemal przes?dzone jest, ?e w miesi?cach letnich po raz pierwszy w historii odnotowana zostanie deflacja ? koszyk d?br konsumenckich b?dzie ta?szy ni? przed rokiem, ale redukcja st?p w obecnym momencie by?aby bezzasadna. Wska?niki inflacyjne b?d? bowiem spada? w znacznym stopniu za spraw? czynnik?w zewn?trznych oraz efekt?w statystycznych: spadku cen ?ywno?ci i ubieg?orocznych zmian legislacyjnych dotycz?cych wywozu nieczysto?ci. Okres deflacji b?dzie kr?tki, ale sprzyja? b?dzie utrzymaniu si? rentowno?ci obligacji na niskich poziomach i przej?ciowo podniesie realne stopy procentowe. To z kolei przemawia za wzrostem warto?ci z?otego w kolejnych miesi?cach. S?dzimy jednak, ?e przestrze? do umocnienia wzgl?dem euro jest mocno ograniczona. Z?oty natomiast powinien traci? wzgl?dem dolara za spraw? wznowienia tendencji spadkowej w notowaniach EUR/USD.
