Złoto po 10 000 dol.? „Blokada Ormuz to gospodarczy Hitchcock”

Cena złota utrzymuje się na poziomie 5000 USD za uncję, mimo globalnego przesunięcia kapitału w stronę amerykańskich obligacji. Michał Tekliński, ekspert rynku metali szlachetnych, ostrzega: minowanie cieśniny Ormuz przez Iran to sygnał, że kryzys energetyczny i inflacyjny może uderzyć ze zdwojoną siłą, windując ceny kruszcu do poziomów niewyobrażalnych jeszcze kilka lat temu.

Nowy tydzień na rynku metali szlachetnych rozpoczął się od umiarkowanej korekty. W poniedziałek, 16 marca, cena złota utrzymuje się w okolicach 5000 dolarów za uncję, po tym jak w poprzednich dniach metal testował poziomy powyżej 5,1 tys. dolarów.

„Spadek z ostatnich sesji ma w dużej mierze charakter techniczny i jest związany z umocnieniem dolara oraz niepewnością dotyczącą dalszej ścieżki stóp procentowych w USA. Jednocześnie złoto pozostaje relatywnie stabilne, ponieważ inwestorzy wciąż traktują je jako bezpieczną przystań w warunkach podwyższonego ryzyka geopolitycznego i wysokich cen energii” - komentuje Michał Tekliński, ekspert Goldsaver i Goldenmark.

Warto zauważyć, że obecne poziomy cen są historycznie bardzo wysokie. Jeszcze rok temu uncja kosztowała około 3 tys. dolarów, co oznacza, że w ciągu 12 miesięcy złoto zyskało ponad 70 proc. To pokazuje, jak silny jest strukturalny trend wzrostowy napędzany przez kilka czynników, a najważniejszym z nich pozostaje popyt ze strony banków centralnych.

„W krótkim terminie rynek może pozostawać zmienny – szczególnie w oczekiwaniu na decyzje Rezerwy Federalnej i dalszy rozwój sytuacji geopolitycznej. Jednak z perspektywy fundamentalnej wiele wskazuje na to, że trend wzrostowy na rynku złota pozostaje nienaruszony, a kolejne miesiące mogą przynieść dalsze próby ataku na nowe historyczne maksima - dodaje Michał Tekliński.

Drożejąca ropa i napięcia na Bliskim Wschodzie skierują kapitał w stronę złota?

Na sytuację na rynku metali szlachetnych wpływa także gwałtowny wzrost cen energii. W poniedziałek ropa Brent przekroczyła poziom około 105 dolarów za baryłkę, a amerykańska ropa WTI zbliżyła się do 100 dolarów. 

Wzrosty są bezpośrednio związane z eskalacją napięć na Bliskim Wschodzie oraz obawami o zakłócenia dostaw z regionu Zatoki Perskiej i transport przez cieśninę Ormuz, przez którą przepływa znacząca część globalnej podaży ropy.

Sytuacja w cieśninie Ormuz, przez którą przepływa co piąta baryłka ropy na świecie (ok. 20 proc. globalnego transportu), weszła w fazę krytyczną. Iran zrezygnował z punktowych ataków rakietowych na rzecz systematycznego minowania szlaku.

Mamy do czynienia z sytuacją jak u Hitchcocka: zaczęło się od trzęsienia ziemi, a teraz napięcie tylko rośnie. Blokada Ormuz to nie tylko problem logistyczny, to potężny impuls proinflacyjny, który uderzy w każdą gospodarkę opartą na imporcie energii – komentuje ekspert Goldsaver i Goldenmark.

Wizja 2030: złoto osiągnie cenę pięciocyfrową?

Mimo eskalacji, złoto nie odnotowało w ubiegłym tygodniu gwałtownego skoku, co może być mylące dla obserwatorów. Ekspert wyjaśnia, że mamy do czynienia z czasowym przesunięciem kapitału.

„Inwestorzy, w obawie przed totalnym chaosem, uciekli w stronę amerykańskich obligacji skarbowych. Jest to jednak ruch krótkoterminowy – rosnące zadłużenie USA i prognozowana inflacja energetyczna sprawiają, że realne stopy procentowe mogą wkrótce znów zachęcić do powrotu do kruszców” - podkreśla Michał Tekliński.

Podczas gdy cena kruszcu oscyluje wokół 5000 USD, analitycy (m.in. Chantal Chivienne z Capitalight Research) wskazują na scenariusz, w którym do 2030 roku złoto osiągnie wycenę pięciocyfrową.

„Choć dziś 10 tysięcy dolarów brzmi jak abstrakcja, przy obecnym tempie zadłużania USA i kryzysach wojennych, złoto staje się jedyną twardą walutą. Brak drastycznych skoków ceny w minionym tygodniu wynika z czasowej ucieczki kapitału w obligacje skarbowe USA, ale to trend, który może się szybko odwrócić” – dodaje ekspert Grupy Goldenmark.

Fed przed trudnym wyborem

Inwestorzy coraz częściej analizują korelację między wojną na Bliskim Wschodzie a decyzjami amerykańskiej Rezerwy Federalnej. CME FedWatch Tool obecnie wskazuje niemal jednoznacznie: w marcu obniżki stóp procentowych nie będzie. Dlaczego Fed zachowuje wstrzemięźliwość, mimo że ostatnie dane inflacyjne były uspokajające?

„Mamy do czynienia z opóźnieniem reakcji rynkowej. Choć luty był spokojny, to agresja na Iran i minowanie cieśniny Ormuz już teraz wywindowały ceny ropy. To oznacza, że marcowa i kwietniowa dynamika wzrostu cen niemal na pewno zacznie przyspieszać. Fed o tym wie i nie chce ryzykować przedwczesnego poluzowania polityki w obliczu energetycznego szoku podażowego” – wyjaśnia Michał Tekliński.

Kluczowa zmiana w amerykańskiej bankowości centralnej nastąpi już w maju. Stanowisko przewodniczącego Fed obejmie Kevin Warsh, który zastąpi Jerome’a Powella. Rynek zakłada, że to właśnie pod wodzą Warsha, już w czerwcu, dojdzie do pierwszej od dawna obniżki kosztu pieniądza.

„Przed nowym szefem Fed stoi karkołomne zadanie. Z jednej strony Warsh chce ciąć stopy, by stymulować gospodarkę, z drugiej – będzie musiał mierzyć się z inflacją importowaną przez drożejącą ropę. Jeśli Fed zacznie ciąć stopy przy rosnącej inflacji, rentowności obligacji spadną, co dla złota będzie sygnałem do ataku na nowe szczyty” – podsumowuje ekspert Goldsavera i Goldenmark.

Michał Tekliński, ekspert rynku złota, Goldsaver i Goldenmark

Przedstawione poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią „rekomendacji” lub „doradztwa” w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie komentarza, raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.

»» Odwiedź wgospodarce.pl na GOOGLE NEWS, aby codziennie śledzić aktualne informacje