Analizy

Fot.sxc.hu
Fot.sxc.hu

Apple pod ostrzałem niekorzystnych wiadomości – sytuacja może szybko eskalować

źródło: Peter Garnry, Saxo Bank

  • Opublikowano: 26 września 2014, 12:53

  • Powiększ tekst

Świat obiegły doniesienia o problemach konsumentów z nowym iPhonem 6 Plus firmy Apple.

Problem polega na tym, że telefon odkształca się, gdy klient trzyma go w kieszeni spodni.

W tym momencie nie wiadomo, czy związane jest to z zastosowaniem nowej aluminiowej obudowy, a spółka Apple jeszcze nie skomentowała tych doniesień.

Należy podkreślić, że problemy te dotyczyły również modelu iPhone 5, jednak dla inwestorów akcji Apple ważne jest jedynie to, że nigdy nie wiadomo, w jakim stopniu (jeżeli w ogóle) sytuacja może eskalować.

Ponadto stwierdzono, że nowe oprogramowanie iOS 8 w większym stopniu i z większym prawdopodobieństwem powoduje awarie aplikacji. Ogólne wrażenie jest takie, że Apple najprawdopodobniej nie dołożyła wystarczających starań, by zapewnić właściwy poziom wykonania produktu.

Eskalacja może okazać się dla Apple katastrofalna, ponieważ w pierwszym tygodniu sprzedano aż 10 milionów egzemplarzy modelu iPhone 6. Jeżeli znaczna ich część również obarczona jest wadą związaną z aluminiową obudową, Apple musi nie tylko pokryć straty konsumentów, ale również wprowadzić zmiany na już obciążonej linii produkcyjnej w Azji.

Ponadto, Samsung oznajmił dziś, że jego nowy „phablet” Galaxy Note 4 będzie dostępny na rynku chińskim przed premierą iPhone'a 6. Biorąc pod uwagę ostatnie osłabienie Samsunga, spółka z Korei Południowej najprawdopodobniej będzie chciała wykorzystać nowy model Galaxy, aby odeprzeć ataki ze strony Apple na terytorium Chin.

W oparciu o te wiadomości (które naszym zdaniem mogą jeszcze bardziej eskalować), zalecamy kupno październikowych opcji sprzedaży z ceną wykonania na poziomie 102 USD i datą wygaśnięcia 18 października. Transakcja ta może zostać zawarta jako wystawienie opcji kupna akcji Apple bez pokrycia lub jako zabezpieczenie dla inwestorów długoterminowych spółki Apple.

Zarządzanie ryzykiem i opis ryzyka

Kupno opcji sprzedaży to ograniczenie strat (równowartość wypłaconej premii), dzięki czemu z definicji strategia zarządzania ryzykiem jest znana już wcześniej.

Transakcja docelowo ukierunkowana jest na spadek akcji Apple w okolice 95 USD w przypadku dalszej eskalacji niekorzystnych wiadomości. W przypadku, gdyby nastąpiło to szybko, rozsądną decyzja inwestycyjną byłoby odsprzedanie opcji sprzedaży i realizacja zysku przed wygaśnięciem. Byłaby to jednak decyzja doraźna, zależna od zmian cen akcji w nadchodzących tygodniach.

Ceny akcji Apple od lipca 2013 r.

Parametry

Wejście:

• Kupno 10 opcji Oct14 102 Put za 1,85 USD.

• Za 10 opcji sprzedaży inwestor płaci premię w wysokości 1,85 USD X 100 akcji X 10 opcji = 1 850 USD.

Stop:

• Maksymalna strata w dacie wygaśnięcia = ograniczona.

• Maksymalna strata w dacie wygaśnięcia równa wartości wypłaconej premii.

• Maksymalna strata = 1,85 USD lub 1 850 USD za 10 opcji Oct14 102 Put.

Równowaga w dacie wygaśnięcia równa się:

• Cena wykonania – wypłacona premia

• 102 – 1,85 = 100,15

Cel:

W przypadku, gdy w dacie wygaśnięcia na rynku osiągnie się poziom 94,36 (100-dniowa średnia ruchoma), zysk równa się:

• Cena wykonania – cena spot – wypłacona premia.

• 102 – 94,36 – 1,85 = 5,79 USD lub 5 790 USD za 10 opcji.

W przypadku, gdy w dacie wygaśnięcia na rynku osiągnie się poziom 94,36, za 10 opcji inwestor płaci premię w wysokości 1 850 USD, aby osiągnąć zysk w wysokości 5 790 USD.

Zwrot z inwestycji w dacie wygaśnięcia w przypadku, gdy osiągnie się poziom 94,36:

= zysk netto/wypłacona premia X 100

= 5,79/1,85 X 100

= 312,97%

Horyzont czasowy:

Opcje Oct14 wygasają 18 października, dlatego transakcja ta potencjalnie trwa 24 dni kalendarzowe, chyba że opcje sprzedaży zostaną odsprzedane przed wygaśnięciem.

Peter Garnry, Saxo Bank

Powiązane tematy

Zapraszamy do komentowania artykułów w mediach społecznościowych