Czy Fed utrzyma optymizm?
Dziś kolejne ważne wydarzenie dla rynków finansowych. Rezerwa Federalna będzie przedstawiać swoją decyzję dotyczącą polityki monetarnej. Oczywiście po awaryjnych działaniach z początku pandemii aktualnie nikt nie spodziewa się dodatkowych środków, choć dla rynku przede wszystkim ważne będzie zapewnienie utrzymania obecnej ultra luźnej polityki monetarnej przez dłuższy czas.
Rezerwa Federalna na początku pandemii zdecydowała się na awaryjne działania w postaci mocnych obniżek stóp procentowych oraz wprowadzenia w zasadzie nielimitowanego programu QE, w postaci różnego rodzaju skupów. Wydaje się, że obecnie niewiele można tak naprawdę zrobić więcej. Fed poinformował jednak w ostatnim czasie, że wycofuje się z operacji repo, ze względu na obecną dobrą sytuację płynnościową na rynku.
Decyzja ta nie spotkała się jednak z jakimiś większymi ruchami na rynku. Teraz oczekuje się, że Fed zdecyduje się podtrzymać gołębi ton i wskaże na bardzo długie utrzymanie polityki monetarnej. Co więcej, niektórzy oczekują, że może paść deklaracja dotycząca tego, że stopy procentowe będą mogły być podniesione dopiero po osiągnięciu celu inflacyjnego, a nie przy wyraźnym dostosowaniu się cen. Niemniej do podwyżki stóp procentowych dojdzie prawdopodobnie za kilka lat.
Obecnie głównym problemem jest powstrzymanie gospodarki przed zapaścią. Oczekuje się, że spadek gospodarczy w II kwartale może sięgnąć ok. 30 proc. w ujęciu kwartalnym. Dane te poznamy jutrzejszego dnia. Teoretycznie najgorsze jest już za nami, choć rynek pracy jest wciąż raczej w słabym stanie, a wielu bezrobotnych będzie potrzebowało dalszej pomocy ze strony państwa. Fed musi tak naprawdę utrzymać gołębi ton, a nawet wskazywać na możliwe kolejne działania, aby nie doprowadzić przypadkiem do początku większej korekty.
Z pewnością możliwym działaniem o którym mówi się od pewnego czasu jest narzędzie kontrolowania rentowności. W tym wypadku mogłoby to wyglądać podobnie jak w Japonii, czyli doprowadzenie spadku rentowności 10 letnich obligacji w okolice obowiązującej głównej stopy procentowej. Oznaczałoby to, że rentowności, które obserwujemy obecnie w okolicach 60-70 punktów bazowych spadłyby w okolice 0-25 punktów bazowych.
Dzisiejsze wydarzenie z pewnością przyniesie większą zmienność na rynkach. Dzięki oczekiwaniom utrzymania niezmienionej polityki obserwujemy dzisiaj całkiem pozytywną sesję na Wall Street.
Dzisiejsza oraz jutrzejsza sesja są również ważne dla spółek FAANG, a konkretnie 4 z nich, czyli Amazona, Facebook’a, Apple’a oraz Google’a (Alphabet). Szefowie spółek będą odpowiadać na pytania w kongresie w sprawie przepisów antymonopolowych. Jutro z kolei spółki te będą publikować wyniki finansowe, co może zadecydować w dużej mierze o kierunku notowań na głównym rynku.
Sesja na GPW kończy się minimalnie powyżej kreski, choć nastroje przez większość dnia nie były zbyt dobre. Co ciekawe traciły dzisiaj mocniej spółki mniejsze. WIG20 ostatecznie zakończył dzień dodając sobie 0,06 proc. wartości.
Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
