Czy można trafnie przewidywać ceny ropy?

"Czy można przewidzieć ceny ropy?" pyta na swoim blogu główny ekonomista Orlen, dr Adam Czyżewski.

Powszechnie wiadomo, że nie da się przewidzieć przyszłości, tak samo jak nie da się przewidzieć cen ropy. Mimo to można w tym przypadku rozważać alternatywne scenariusze, dotyczące czynników fundamentalnych, które w krótkim horyzoncie są bardzo bezwładne a w długim dają się kształtować. Scenariuszom tym można przypisywać subiektywne prawdopodobieństwa realizacji w zależności od tego, jak oceniamy kierunki zmian podaży i popytu. W analizach scenariuszowych pomijamy czynniki nieprzewidywalne, które pojawią się w przyszłości i mogą istotnie wpłynąć na popyt i podaż a przez to na ceny ropy. Z tego powodu przyszłe ceny surowca są nie do odgadnięcia, ale scenariusze rozwoju sytuacji na tum rynku w średnim i długim horyzoncie są ważnym punktem wyjścia do budowy strategii koncernów naftowych.

Jakie są główne problemy rynku ropy, które wpływają na jej cenę?

Problemem rynku ropy, z jakim świat boryka się od połowy 2014 roku jest nadmiar podaży, a nie niedobór popytu.

Co to oznacza dla przewidywań ekspertów?

Problem w tym, że fizyczny rynek ropy (popyt i podaż) reaguje na spadki cen, dopiero, gdy utrzymują się przez kilka kwartałów. Ostoją popytu na ropę naftową jest transport, gdzie paliwa z przerobu ropy nie mają bliskich substytutów, więc elastyczność cenowa popytu (krótkookresowa) jest niska. Dostosowania popytu do cen następują dopiero po pewnym czasie, poprzez zmianę dochodu, jaki pozostaje do dyspozycji po odliczeniu wydatków na związanych z transportem. Jeśli cena paliwa spada, wydatki na transport maleją i pozostaje więcej dochodu do dyspozycji. Jednak konsumenci zmieniają nawyki transportowe dopiero, gdy niższe ceny paliw utrzymują się przez dwa, trzy kwartały: przesiadają się z komunikacji publicznej do samochodów, wożą więcej towarów samochodami niż innymi środkami transportu a także kupują więcej aut. Szacuje się, że ponad połowa przyrostu dochodów do dyspozycji z powodu niskich cen ropy trafia ostatecznie na rynek ropy, zwiększając popyt. Dostosowania po stronie podaży również następują z opóźnieniem i wymagają utrzymania się niższej ceny przez dłuższy czas (kilka kwartałów). Powszechną praktyką jest bowiem ubezpieczanie przyszłego wydobycia od ryzyka spadku cen a decyzje o losie nowych projektów wydobywczych są podejmowane na podstawie oczekiwanych cen w przyszłości. Umacnianie się dolara względem innych walut, które towarzyszy spadkowi cen ropy osłabiło sygnały cenowe docierające do producentów i konsumentów poza USA i spowolniło proces dostosowań. W dodatku w pierwszej połowie 2015 roku pojawiły się wzrosty cen ropy, wywołane błędną interpretacją spadków liczby wiertni w USA .

Jak w związku z tym przewidywać ceny tego surowca? Zapraszamy na blog dr Czyżewskiego po więcej informacji!