Co dalej z inflacją? Analitycy podnoszą prognozy

Bank Pekao podtrzymał oczekiwania, według których szczyt inflacji w tym roku nastąpi w sierpniu/wrześniu, ale podniósł jego wysokość do 15,5-16%. Według banku stopa referencyjna sięgnie 6,5% w lipcu (wobec 5,25% obecnie - przed dzisiejszą decyzją Rady Polityki Pieniężnej)

Inflacja nie odpuszcza. W naszych prognozach utrzymujemy, że jej szczyt zobaczymy w sierpniu/wrześniu. Jednakże podnieśliśmy jego wysokość do 15,5-16% - z zastrzeżeniem, że ryzyko skierowane jest w kierunku jeszcze wyższej inflacji. W drugiej połowie roku presja inflacyjna powinna powoli zacząć opadać ze względu na efekty wysokiej bazy roku ubiegłego, jak również zakładane przez nas schłodzenie koniunktury. Mimo silnie restrykcyjnej polityki pieniężnej szybki spadek inflacji nie będzie jednak możliwy ze względu na równocześnie prowadzoną mocno ekspansywną politykę fiskalną. Bardziej dynamiczny spadek inflacji zobaczymy dopiero w 2023 r. - czytamy w raporcie „Makrokompas”.

Ekonomiści prognozują, że inflacja średnioroczna wyniesie 13,6% w tym roku i 10% w roku przyszłym (wobec 5,1% w ub.r.).

Według szybkiego szacunku danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) inflacja konsumencka (CPI) wyniosła 13,9% r/r w maju 2022 r. (wobec 12,4% r/r w kwietniu).

Stopa referencyjna NBP sięgnie 6,5% w lipcu, ale rozkład ryzyk jest przesunięty w kierunku wyższych stóp procentowych oraz rozciągnięcia cyklu zacieśnienia na wrzesień. NBP będzie podwyższać stopy procentowe tak długo, jak inflacja będzie rosnąć, scenariusz dla stóp procentowych jest zatem związany bezpośrednio ze scenariuszem dla inflacji. Przestrzeń do pierwszych obniżek stóp procentowych widzimy w końcówce 2023 r. - czytamy dalej.

Posiedzenie RPP odbywa się dzisiaj. Konsensus rynkowy przewiduje podwyższenie stopy referencyjnej o 75 pb, choć część analityków nie wyklucza większej podwyżki.

RPP rozpoczęła podwyżki stóp procentowych w październiku 2021 r. i podnosiła je co miesiąc. Łącznie po ośmiu podwyżkach - w tym majowej o 75 pb - główna stopa referencyjna wzrosła o 5,15 pkt proc. do 5,25%.

Czytaj też: Bank Światowy: Niebezpieczeństwo stagflacji jest dziś znaczące

ISBnews/KG