Kiedy RPP może obniżyć stopy procentowe
Pierwsza obniżka stóp procentowych o 25 pb nastąpi w listopadzie 2024 r. - ocenił główny ekonomista banku Credit Agricole Jakub Borowski, odnosząc się do decyzji Rady Polityki Pieniężnej.
Jak poinformował w środę Narodowy Bank Polski, RPP podjęła decyzję o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie (stopa referencyjna NBP wynosi 5,75 [proc.). Czytaj także: RPP podjęła decyzję ws. stóp procentowych
Według Borowskiego, decyzja RPP wynika m.in. z niepewności co do kształtu przyszłej polityki fiskalnej oraz jej wpływu na inflację. Ponadto argumentem za pozostawieniem stóp jest odnotowany spadek cen produkcji sprzedanej przemysłu w ujęciu rocznym w Polsce, który potwierdza wygasanie większości zewnętrznych szoków podażowych oraz ograniczenie presji kosztowej.
Powołując się na ocenę RPP, ekspert wskazał, że spadek cen produkcji sprzedanej, wraz z niską dynamiką aktywności gospodarczej, będzie oddziaływać w kierunku dalszego spadku inflacji w kolejnych kwartałach. Ocenił, że pierwsza obniżka stóp procentowych nastąpi w IV kw. 2024 r. Dodał, że wsparciem dla scenariusza stabilizacji stóp w najbliższych kwartałach są wyniki listopadowej projekcji inflacji NBP, zgodnie z którą w warunkach nasilającego się ożywienia gospodarczego inflacja nie wróci do celu inflacyjnego do końca 2025 r.
„Uważamy, że krótkookresowe czynniki ryzyka w górę dla tej projekcji, w tym przede wszystkim wysokie prawdopodobieństwo przywrócenia 5-procentowej stawki podatku VAT na podstawowe produkty żywnościowe od stycznia 2024 r., przeważają nad czynnikami ryzyka w dół, w tym antyinflacyjnym wpływem odnotowanej w październiku i listopadzie aprecjacji kursu złotego” - wskazał Borowski.
Dodał, że skłonność RPP do obniżania stóp procentowych w warunkach inflacji, znacząco przewyższającej cel, pozostanie w najbliższych kwartałach niska.
„Nasz scenariusz dla stóp procentowych w Polsce jest spójny z oczekiwanym kształtem polityki pieniężnej EBC, której rozluźnienie rozpocznie się we wrześniu 2024 r.” - podsumował.
Czytaj także: Złoty się umacnia. RPP komentuje zmiany
PAP
