Dlaczego 30 kwietnia będzie sądnym dniem dla złotego?

Zdaniem analityków, dla kursu złotego w najbliższych dniach kluczowe będzie to, czy zostaną utrzymane optymistyczne oczekiwania co do skali obniżek stóp procentowych w Polsce. Wpływ na to mogą mieć środowe dane dotyczące inflacji CPI za kwiecień i do czasu ich publikacji EUR/PLN pozostanie w trendzie bocznym. Na rynku długu nie jest wykluczony wzrost rentowności SPW od kilku do kilkunastu pb.

W kończącym się tygodniu polska waluta w niewielkim stopniu umocniła się do euro i osłabiła się względem dolara.

„Złoty w perspektywie minionych sesji znajdował się pod wpływem różnych czynników, wśród których czynniki pozytywne były osłabiane przez czynniki o wydźwięku negatywnym” - powiedział PAP Biznes Tomasz Marek, analityk rynków finansowych PKO BP.

Jego zdaniem, do czynników pozytywnych można zaliczyć zwiększenie się apetytu na ryzyko, co przekładało się m.in. na wzrosty indeksów giełdowych i wspierało waluty z rynków Emerging Markets, w tym złotego.

„Czynnikiem negatywnym były przede wszystkim bardzo optymistyczne rynkowe wyceny dotyczące skali obniżek stóp proc. w Polsce w bieżącym roku. Sprawiają one, że zakładana przez inwestorów różnica pomiędzy stopami proc. w Polsce a na rynkach bazowych może się znacząco zmniejszać, co powoduje spadek atrakcyjności carry trade na złotym” - powiedział.

„Opublikowane w kończącym się tygodniu dane makro pokazały postępujący spadek dynamiki wynagrodzeń, co wspiera dezinflację. To jeszcze dodatkowo podsycało oczekiwania na mocniejsze obniżki stóp NBP” - dodał.

Wstępne dane o inflacji 30 kwietnia

Jak ocenia analityk, w najbliższych dniach kluczowe będzie to, czy wysokie oczekiwania co do skali obniżek stóp procentowych w Polsce zostaną przez rynek podtrzymane.

„Uważamy, że otoczenie globalne uspokoiło się i że taka sytuacja się utrzyma, co powinno wspierać ryzykowne aktywa. Jednak kluczowe dla zachowania złotego będą w naszej opinii czynniki lokalne, a konkretnie to, czy optymistyczne oczekiwania co do skali obniżek stóp procentowych w Polsce zostaną przez rynek podtrzymane. Wpływ na to będzie miał m. in. wstępny odczyt inflacji CPI za kwiecień, który poznamy 30 kwietnia” - powiedział.

„Jeśli dane pokażą znaczący spadek inflacji, może to ponownie nasilić oczekiwania na mocniejsze cięcia stóp i wpłynąć na osłabienie złotego. Do tego czasu zakładamy, że kurs EUR/PLN pozostanie w trendzie bocznym w przedziale 4,25-4,30” – dodał.

Rynek długu

Jak ocenia Tomasz Marek, miniony tydzień nie przyniósł istotnych zmian notowań obligacji.

„W Polsce rentowności obligacji skarbowych w skali tygodnia nie zmieniły się lub spadły o maksymalnie 3 pb. W Niemczech było podobnie, ale tam zmiany były między 0 pb. a +5 pb. Zwraca uwagę lepsze zachowanie długoterminowych obligacji Stanów Zjednoczonych” - powiedział.

„Na polskim rynku długu, wysokie wyceny skali obniżek stóp proc. NBP, wraz z odczytami krajowych danych makro, w tym głównie spadającej dynamiki wynagrodzeń, wspierały krajowe obligacje skarbowe, których rentowności utrzymywały się w okolicy kilkumiesięcznych minimów” - dodał.

Jego zdaniem, rynek kontraktów FRA zakłada, że w maju obniżka stóp proc. może sięgnąć 75 pb., a do końca bieżącego roku nawet 200 pb.

„Nie widzimy w otoczeniu sygnałów ze strony danych makro czy przedstawicieli RPP, aby w bieżącym roku miało dojść do tak znaczącej obniżki stóp proc. W mijającym tygodniu wypowiadało się kilku przedstawicieli Rady Polityki Pieniężnej, a ich przekaz był daleki od potwierdzenia rynkowych wycen” - powiedział Tomasz Marek.

„W perspektywie najbliższych sesji oczekujemy dalszej stabilizacji notowań krajowych obligacji skarbowych w okolicy obecnych poziomów, z ryzykiem pogłębienia ruchu korekcyjnego, czyli wzrostu rentowności od kilku do kilkunastu pb.” - dodał.

PAP Biznes, sek

»» Odwiedź wgospodarce.pl na GOOGLE NEWS, aby codziennie śledzić aktualne informacje

»» O bieżących wydarzeniach w gospodarce i finansach czytaj tutaj:

Prezes NBP: Polska ma już ponad 500 ton złota! 

Nastroje konsumenckie pod psem. Głęboki spadek!

Bank Światowy mocno tnie prognozy wzrostu dla Polski

»»Nasze firmy bankrutują! Awantura podczas Komisji! Rząd wstrzymuje wypłaty przedsiębiorcom – oglądaj na antenie telewizji wPolsce24